Gameloft: Une visibilité demeurant forte : Opinion Achat

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Cours au 23/03/12 Target Price
4.34 Eur 4.90

Après avoir publié, le 1er février dernier, un chiffre d’affaires de 164,4 M€, en croissance de +16,6 % YOY, Gameloft a présenté des résultats 2011 satisfaisants, avec un ROC de 21,1 M€, faisant ressortir une marge sur ROC de 12,9 % (vs. 12,1 % en 2010). Cette performance est néanmoins à nuancer aux regards de la dépréciation de 5,3 M€ liée à l’arrêt des développements sur les jeux consoles et PC, Gameloft n’ayant pas atteint ses objectifs sur ces marchés. En 2012, les nouveaux jeux (smartphones et tablettes) devraient désormais être tous commercialisés sur les modèles Freemium ou Paymium, ce qui devrait, selon nous, modifier le profil de croissance et de rentabilité à court terme. Nous adoptons néanmoins une Opinion Achat avec un objectif de cours de 4,90 €.

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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