GAMELOFT: "Une belle et longue histoire ensoleillée..."

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Cours au 26/03/07 Fair Value
4.98 € 6.60 €

Gameloft est leader européen et N°2 en Amérique du Nord du jeu vidéo sur téléphone mobile. Avec 2 300 personnes travaillant en développement et en tests (réparties dans une douzaine de pays), la société possède la première capacité en la matière au niveau mondial. Tous ses jeux, qui couvrent l’ensemble des marques et des modèles de constructeurs, sont édités et distribués directement auprès de 160 opérateurs dans plus de 70 pays (représentant 1,5 milliards d’abonnés), et via plus de 150 affiliés. La société est positionnée sur un marché qui devrait croître au niveau mondial sur un rythme supérieur à 50% par an jusqu’en 2009 selon Juniper Research. A plus long terme, l’évolution incessante des technologies mobiles mais également l’accès à Internet depuis son mobile devraient constituer de puissants moteurs au soutien de cette croissance. L’introduction la semaine dernière sur le Nasdaq du concurrent Glu Mobile (GLUU) constitue déjà un élément de comparaison intéressant dans la mesure où cet acteur américain deux fois plus petit affiche un ratio VE/CA 2007e sensiblement supérieur à Gameloft (3,8x , contre 3,6x pour Gameloft) alors qu’il ne serait bénéficiaire au mieux qu’à partir de 2008. Nous initions la couverture du titre Gameloft avec une opinion d’achat et un objectif de cours de 6,60 €, objectif calculé uniquement par la méthode des DCF.
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