Gameloft: Toujours bien valorisé : Opinion Neutre

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Cours (clôture au 20/03/14) Target Price
7.72 Eur 7.00 Eur (- 9.3%)

Après avoir publié un chiffre d'affaires FY 2013 de 233,3 M¤, en progression de +12,0 % yoy, Gameloft a présenté un ROC avant SO de 28,4 M¤, légèrement supérieur à nos attentes (27,6 M¤), en croissance de +39,2 % yoy. Toutefois, le résultat net ressort sensiblement inférieur à nos estimations à 7,5 M¤ (vs. 11,5 M¤ attendu) en raison principalement d'importantes charges financières (pertes de change et rapatriement de trésorerie depuis l'Argentine). Pour 2014, le groupe ne communique aucune guidance mais attend un nouvel exercice de croissance de sa topline et de sa rentabilité. Nous ajustons à la marge nos estimations à court et moyen termes. Notre TP ressort inchangé à 7,00 ¤. Opinion Neutre maintenue.
 

Thomas DELHAYE 
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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