France-Programme d'émissions à MT/LT stabilisé à 185 mds en 2017

le , mis à jour à 19:28
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    * L'encours de la dette à court terme stable en 2017 
    * Il a été réduit de 15 mds en 2016 
    * L'AFT retient un scénario de hausse des taux 
 
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    PARIS, 28 septembre (Reuters) - La France émettra 185 
milliards d'euros de dette à moyen et long termes en 2017 (nets 
des rachats), soit un montant légèrement inférieur à celui de 
187 milliards prévu pour cette année, a annoncé mercredi 
l'Agence France Trésor (AFT).  
    Dans un communiqué, elle ajoute que l'encours de la dette à 
court terme (BTF) de la France, qui a été réduit de 15 milliards 
en 2016, sera stable en 2017. 
    Cet encours se situe à 145-146 milliards d'euros, soit 9% de 
l'encours total de la dette contre un plus de 10% à fin 2015, a 
précisé Anthony Requin, directeur général de l'AFT, lors d'un 
point de presse.  
    Il a ajouté que l'AFT, qui gère la dette de l'Etat avait 
retenu un scénario prudent de hausse des taux en 2017.  
    Le taux à 10 ans s'établirait ainsi à 1,25% fin 2017 contre 
0,5% fin 2016.  
    Le taux des BTF à trois mois remonterait quant à lui à -0,1% 
à la fin de l'année prochaine contre -0,4% à la fin de celle-ci. 
    L'AFT précise dans son communiqué que la charge budgétaire 
de la dette est prévue à 41,8 milliards d'euros en 2017 après 
41,6 milliards attendus cette année, contre 44,5 milliards 
inscrits dans la loi de Finances initiale pour 2016.   
    Le besoin prévisionnel de financement de l'Etat en 2017 
s'élève à 192,0 milliards d'euros contre 197,4 milliards en 
2016, une légère diminution qui résulte de la légère baisse du 
montant des remboursements de titres arrivant à échéance en 2017 
à 121,8 milliards d'euros contre 124,9 milliards d'euros en 2016 
alors que le déficit budgétaire 2017 est prévu à 69,3 milliards 
d'euros contre 69,9 milliards cette année.   
    Ces besoins seront financés par le programme d'émission à 
moyen et long terme, qui inclura l'émission d'une OAT verte à 
long terme, par 7,6 milliards d'euros disponibles sur le compte 
de Trésor et 4,5 milliards de ressources diverses qui seront 
toutefois partiellement compensées par une baisse des dépôts des 
correspondants du Trésor à hauteur de 5,1 milliards d'euros. 
    Il n'est pas prévu d'affecter l'année prochaine une partie 
des éventuelles cessions de participations de l'Etat au 
désendettement. 
     
    DES CONDITIONS DE TAUX "EXTRÊMEMENT FAVORABLES" 
    Anthony Requin précisé que l'AFT avait émis 173,6 milliards 
d'euros à moyen et long termes en montants bruts à fin 
septembre, ce qui correspond à un taux de réalisation du 
programme d'émission de 92,8%. 
    A fin août, l'AFT avait réalisé pour 12 milliards d'euros de 
rachats de dettes à moyen et long termes, correspondant à un 
taux de réalisation du programme de 86,1% après rachats. 
    "Nos conditions d'émission ont été extrêmement favorables", 
a souligné Anthony Requin, dans un contexte de politiques 
monétaires toujours ultra-accommodantes et du programme de 
rachats d'actifs de la Banque centrale européenne.   
    Le taux moyen pondéré des émissions de dette à moyen et long 
terme est ressorti sur les trois premiers trimestres de l'année 
à 0,37% contre 0,63% sur l'année 2015, a-t-il précisé.  
    Sur les BTF, il s'est établi à -0,48% depuis le début de 
l'année.  
    Anthony Requin a expliqué que la réduction de l'encours des 
BTF cette année a été possible, comme en 2015, par l'ampleur des 
primes générées par des émissions d'OAT anciennes qui portent 
des coupons supérieurs aux taux d'intérêt de ces titres sur le 
marché.  
    Les primes à l'émission prévues pour l'année prochaine 
s'établissent à 4 milliards d'euros. 
     
    DES INVESTISSEURS "MOINS CRITIQUES" 
    Le directeur général de l'AFT a souligné que la réduction de 
l'encours des BTF réduisait le risque de refinancement dans un 
scénario de remontée des taux tout en ajoutant que l'AFT "ne 
souhaitait pas envoyer un signal d'une poursuite de la 
diminution du stock de BTF." 
   Conséquence de la baisse de l'encours de BTF mais aussi d'une 
politique d'émission de titres d'échéances plus longue cette 
année pour répondre à la demande d'investisseurs en quête de 
rendement, la maturité moyenne de la dette a augmenté à 7,36 
années contre 7 l'année dernière.  
    La maturité à l'émission des titres à moyen et long terme 
depuis le début de cette année s'établit quant à elle à 11,2 ans 
contre 9,1 ans en 2015. 
    Les détails du programme de financement pour 2017 seront 
présentés par l'AFT en décembre. 
    Interrogé sur la perception de la dette française Anthony 
Requin a dit avoir le sentiment que "le niveau d'interrogation 
sur la France se réduit chez les investisseurs qui avaient 
traditionnellement un oeil critique comme les Néerlandais ou les 
Allemands".  
   "Il y a un certain nombre de résultats que les gens voient", 
a-t-il ajouté mettant en avant la trajectoire des finances 
publiques françaises, l'amélioration de la conjoncture et la 
mise en oeuvre de réformes.  
    Il a aussi souligné qu'avec le passage à une politique de 
taux d'intérêt négatif par la Banque du Japon, la dette 
française avait bénéficié d'un fort courant acheteur de la part 
d'investisseurs nippons. 
 
 (Marc Joanny, édité par Jean-Michel Bélot) 
 
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