France-Les fonds pénalisés par la crise grecque au 2e trimestre

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    * Recul de 2,1% des fonds commercialisés en France au T2 
    * Les gestions obligataires baissent de 2,7% 
    * Décollecte de $7,8 mds des fonds en obligations 
européennes 
 
    par Alexandre Boksenbaum-Granier 
    PARIS, 15 juillet (Reuters) - Les gestions commercialisées 
en France ont été pénalisées au deuxième trimestre par la crise 
grecque et la violente remontée des taux initiée en avril, après 
avoir profité du lancement du programme d'assouplissement 
quantitatif de la Banque centrale européenne (BCE) entre janvier 
et mars. 
    L'ensemble des fonds vendus en France a reculé de 2,1% au 
deuxième trimestre après avoir progressé de 10% lors des trois 
premiers mois de l'année, selon les données compilées par 
Lipper, filiale de Thomson Reuters. 
    Les gestions obligataires ont reculé de 2,66% et les fonds 
investis en actions de 2,19% au deuxième trimestre, contre des 
gains respectifs de 6,4% et 14,8% sur janvier-mars. 
    Dans le détail, le compartiment des gestions spécialisées 
dans les titres de dette souveraine de la zone euro a le plus 
souffert avec une baisse de 4,57% au deuxième trimestre, contre 
+3,37% sur les trois mois précédents. 
    "L'écartement des spreads bund allemand - taux périphériques 
s'est poursuivi en juin avec l'enchaînement en vain des 
négociations entre les créanciers et le gouvernement grec", 
constate Arnaud Scarpaci, associé-gérant chez Montaigne Capital. 
    Les craintes d'un défaut de paiement de la Grèce associées à 
la perspective d'une sortie du pays de la zone euro ont nourri 
la hausse du taux à 10 ans de l'emprunt d'Etat allemand 
 DE10YT=RR , qui a dépassé 1% le mois dernier (1,059% le 10 
juin), après son rebond entre mi-avril et début mai, où le Bund 
est passé de 0,049% à 0,796%. 
     
    BULLE CHINOISE 
    Les actions ont également été touchées, sans céder cependant 
à la panique, avec une baisse limitée à 2,6% pour l'indice SBF 
120 dividendes réinvestis  .PX4GR  entre avril et juin (+18% au 
premier trimestre), et a même depuis repris des couleurs (+5,1% 
depuis le début du mois de juillet) suite à l'accord conclu 
entre Athènes et ses partenaires européens.  ID:nL5N0ZT38F  
    "Le Bund allemand, le billet vert, les valeurs immobilières 
et de consommation américaines et l'or sont devenus les valeurs 
refuge à l'aube d'un été qui s'annonce mouvementé également en 
Chine avec le dégonflement d'une bulle après une hausse de plus 
de 30% depuis le début de l'année", prévient toutefois Arnaud 
Scarpaci. 
    Les Bourses chinoises ont violemment chuté entre mi-juin et 
début juillet, après avoir plus que doublé en un an, sur fond de 
doutes concernant la mise en oeuvre de nouvelles mesures de 
stimulation de l'économie alors que les autorités chinoises ont 
évoqué une possible "manipulation illégale" des marchés. 
 ID:nL8N0ZJ0VP  et  ID:nL8N0ZO0R3  
    Mais si les gérants se montrent plus prudents, ils n'ont pas 
pour autant modifié en profondeur leurs allocations d'actifs. 
    La baisse des marchés financiers a d'ailleurs été davantage 
perçue comme une opportunité d'investissement, en particulier 
sur les actions de la zone euro.  ID:nL8N0ZG3TT  
    "Notre scénario central milite pour une poursuite des 
révisions à la hausse des chiffres dans la zone euro, qu'ils 
soient macroéconomiques ou microéconomiques", souligne dans son 
dernier bulletin mensuel CPR AM. 
    La société de gestion souligne notamment les précédents 
résultats d'entreprises, dont les chiffres d'affaires ont 
profité du recul de l'euro, une tendance qui devrait se 
maintenir au cours des prochains trimestres, considère CPR AM. 
    En termes de souscriptions, la collecte nette au niveau 
mondial des fonds investis en actions d'Europe occidentale a 
ralenti sans pour autant se tarir avec 19,62 milliards de 
dollars de flux positifs au deuxième trimestre (73,9 milliards 
au premier semestre), selon les données d'EPFR Global, société 
spécialisée dans le suivi des flux. 
    Du côté des gestions obligataires, celles-ci ont vu leur 
collecte s'effondrer à 3,1 milliards de dollars (100,2 milliards 
au premier semestre), les fonds spécialisés dans les titres de 
dettes européennes ayant subi 7,8 milliards de dollars de 
sorties au deuxième trimestre. 
     
     
         TABLEAU DE LA PERFORMANCE DES FONDS AU T2   
 Catégorie d'actifs  Nombre   T1     T2     S1     Volatilité 
                                                    sur 3 ans 
 ---------------------------------------------------------- 
 Obligations          1.940   6,40  -2,66    3,63         5,33 
 Actions              3.789  14,80  -2,19   10,22        13,92 
 Diversifié           1.651   8,04  -2,17    4,88         6,72 
 Monétaire              443   2,36  -0,44    1,89         1,76 
 Autre                   35   6,10  -2,17    2,97        10,78 
 Immobilier               1   0,00   0,00    0,00        17,28 
 Matières premières      35   0,59   0,12   -2,54        10,71 
 Alternatifs            647   3,94  -1,09    2,56         8,78 
 ---------------------------------------------------------- 
 Total                8.541  10,04  -2,11    6,61         9,63 
    Source : Lipper IM 
    (A l'exception du nombre de fonds, les données sont en %) 
     
    * LE POINT sur la gestion d'actifs en France  FUND/FR  
 
 (Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par Jean-Michel Bélot) 
 
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