France-Les fonds dopés au T1 par les flux, la BCE et l'euro

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    * Hausse de 10,3% des fonds vendus en France au T1 (+8% en 
2014) 
    * Bond de 17,5% des gestions actions zone euro (+2,4% en 
2014) 
    * Collecte de $50,34 mds des fonds en actions européennes 
 
    par Alexandre Boksenbaum-Granier 
    PARIS, 13 avril (Reuters) - Les fonds commercialisés en 
France ont accéléré leur progression au cours du premier 
trimestre, soutenus par un afflux massif d'argent en provenance 
de l'étranger ainsi que par la politique monétaire mise en place 
en zone euro et la baisse de la monnaie unique. 
    La BCE a lancé fin janvier un programme d'assouplissement 
quantitatif (QE) pour tenter de relancer le crédit et l'activité 
en zone euro. 
    Cette décision a permis à l'euro  EUR=  de tomber à un plus 
bas de douze ans face au billet vert à moins de 1,05 dollar 
(1,0456) le 16 mars et aux actions de la région d'enregistrer 
leur meilleur premier trimestre depuis 1998, avec notamment un 
gain de 18% pour l'indice SBF 120  .SBF120  dividendes 
réinvestis.  ID:nL6N0WX3J7  
    "La performance du début d'année a appelé les flux qui 
entretiennent à leur tour la poursuite du mouvement du marché. 
Le marché monte car les flux ne s'arrêtent pas", remarque Yves 
Maillot, directeur du pôle d'expertise actions européennes 
de Natixis Asset Management. 
    "Le marché prend beaucoup d'avance avec les flux. Mais en 
relatif, le marché américain est encore plus cher, les 
perspectives de croissance des bénéfices aux Etats-Unis sont 
moins bonnes qu'en Europe. L'Europe est donc attrayante par 
rapport aux Etats-Unis", ajoute-t-il. 
    Graphique de la valorisation des marchés: 
    http://bit.ly/1z9JvRn 
     
    ÉCART DE RENDEMENT 
    Yves Maillot souligne l'arbitrage réalisé par les 
investisseurs situés en dehors de l'Europe, principalement 
américains, en faveur du Vieux Continent et au détriment des 
marchés émergents. 
    Selon Bank of America Merrill Lynch citant des données 
mondiales d'EPFR Global, société spécialisée dans le suivi des 
flux, les fonds en actions européennes ont collecté 50,34 
milliards de dollars (48 milliards d'euros) au premier 
trimestre, contre 59 milliards sortis des gestions en actions 
américaines et 14,5 milliards retirés des fonds en titres des 
marchés émergents. 
    Les fonds actions zone euro ont également profité de l'écart 
de rendement avec les taux, qui multiplient les plus bas. 
    Graphique du rendement des actions et des obligations: 
    http://bit.ly/1xtCgb2 
     
    Sur les trois premiers mois de l'année, les gestions actions 
vendues en France ont avancé de 14,8%, contre 9,9% en 2014, 
portant à +10,3% (+8,0% en 2014) la performance moyenne de 
l'ensemble des fonds commercialisés dans l'Hexagone, montrent 
des données de Lipper, filiale de Thomson Reuters. 
    Cette tendance a été portée par les fonds investis en 
actions de la zone euro (+17,5% après +2,4% en 2014) et les 
gestions en actions japonaises (+22,1% contre 7,3% l'an 
dernier), ces dernières profitant des mesures prises par la 
Banque du Japon (BoJ) pour enrayer la déflation dans le pays. 
    La performance des fonds spécialisés dans les Small & Mid 
Caps (SMID) européennes a également nourri la hausse de 
l'ensemble du marché avec une progression de 17,1% au premier 
trimestre (+4,9% en 2014). 
    Selon Nadine Trémollières, présidente de Primonial AM, la 
surperformance des Small & Mid Caps en Europe s'explique 
notamment par la très bonne performance du secteur biotech 
depuis 2014, qui contient beaucoup de petites et moyennes 
valeurs. 
    Cette progression se justifie également par le caractère 
innovant et dynamique des SMID, "qui est sanctionné soit par des 
performances boursières très bonnes  - suite à des publications 
solides ou à des perspectives encourageantes - soit aux 
opérations des M&A auxquelles elles sont fortement exposées", 
précise-t-elle. 
    Les Small & Mid Caps françaises ont également vu leurs 
volumes d'échanges exploser récemment en Bourse, ce compartiment 
de la cote profitant davantage des mesures prises par la BCE en 
faveur de l'économie ainsi que de récents changements dans les 
indices Euronext.  ID:nL6N0WW2V8  
     
    TABLEAU DE LA PERFORMANCE DES FONDS AU T1 
  ------------------------------------------------------- 
 Catégorie d'actifs   Nombre  T1 2015   2014   Volatilité 
                                                sur 3 ans 
  ------------------------------------------------------- 
 Alternatifs             346     5,74    3,88         5,93 
 Obligations           1.922     6,37    8,78         5,20 
 Matières premières       39     0,88   -9,02        11,00 
 Actions               3.812    14,78    9,91        14,11 
 Diversifié            1.627     7,91    5,76         6,72 
 Monétaire               454     2,30    2,38         1,71 
 Autre                    37     5,89    1,46        11,63 
 Immobilier                1    -9,50  -26,57        18,41 
  ------------------------------------------------------- 
 Moyenne               8.238    10,29    8,00         9,64 
    Source : Lipper IM 
    (A l'exception du nombre de fonds, les données sont en %) 
         
    Le POINT sur la gestion d'actifs en France  FUND/FR  
     
 
 (Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par Jean-Michel Bélot) 
 

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