FONDINVEST lance une nouvelle offre volontaire de rachat des minoritaires d’ACCESS2NET à 7 € par action

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Communiqué

(Article 4.2 de la note d’organisation du Marché Libre et valeurs radiées au marché réglementé du 6 juillet 2009)

Paris, le 1er Février 2010

FONDINVEST propose aux actionnaires minoritaires d’ACCESS2NET le rachat de leurs actions à un prix de 7 € par action.

1. Contexte de l’opération

Fondinvest Capital, société FONDINVEST CAPITAL, société anonyme au capital de 235 000 euros, dont le siège social est 33 rue de la Baume – 75008 PARIS, immatriculée au RCS PARIS sous le numéro 394 630 420, (ci-après « Fondinvest Capital ») agissant pour le compte de FONDINVEST VIII FCPR, fonds commun de placement à risques à procédure allégée et de FONDINVEST VIII LP, limited partnership de droit écossais représenté par Fondinvest Jersey GP Ltd, dont le siège social est situé 26 New Street, P.O Box 75, Saint Hélier, Jersey JE2 32A, Channel Islands (-ci-après les « Fonds Fondinvest ») (ci après désignés ensemble l’« Initiateur »), s’engage à offrir auprès des actionnaires minoritaires de la Société, la totalité de leurs actions, en numéraire, au prix de sept (7) euros en vue de procéder au retrait de la Société du Marché Libre de Nyse Euronext Paris (ci-après l’« Opération »).

Le 7 novembre 2007, l’Initiateur a acheté, dans le cadre d’une transaction hors marché, un bloc de 682 335 actions de la Société représentant 67,72 % du capital et des droits de vote.

A l’issue de ce rachat le capital et les droits de vote de la Société étaient répartis comme suit :

Actionnaires

Capital

Droits de vote

Initiateurs

682 335

67,72%

682 335

67,72%

Public

325 285

32,28%

325 285

32,28%

TOTAL

1 007 620

100%

1 007 620

100%

Le 10 décembre 2007, l’Initiateur a lancé une offre volontaire de rachat des actionnaires minoritaires. L’offre volontaire de rachat a été clôturée le 24 décembre 2007. A l’issue de cette opération l’Initiateur détenait 929 001 actions de la Société représentant 92,19 % du capital et des droits de vote.

A l’issue de cette première offre volontaire de rachat le capital et les droits de vote de la Société étaient répartis comme suit :

Actionnaires

Capital

Droits de vote

FONDINVEST

929 011

92,19 %

929 011

92,19 %

Public*

78 609

7,81 %

78 609

7,81 %

TOTAL

1 007 620

100 %

1 007 620

100 %

Depuis le 26 décembre 2007 jusqu’à la date de début de l’Opération, l’Initiateur a procédé à l’acquisition de 9 758 actions de la Société sur le Marché et détient désormais 938 769 actions représentant 93.17 % du capital et des droits de vote (ci-après le « Bloc Majoritaire »). A l’issue de ces dernières acquisitions, le capital et les droits de vote de la Société sont désormais répartis comme suit :

Actionnaires

Capital

Droits de vote

FONDINVEST

938 769

93.17%

938 769

93.17 %

Public*

68 851

6.83 %

68 851

6.83 %

TOTAL

1 007 620

100 %

1 007 620

100 %

Dans le cadre de la gestion de ses portefeuilles, les Fonds Fondinvest, l’Initiateur considère que la Société n’a plus besoin d’être cotée sur le Marché Libre de Nyse Euronext Paris, compte tenu de son flottant marginal (68 851 titres, soit 6,83 % du capital) et du manque de liquidité qui en résulte.

Dès lors, l’Initiateur souhaite procéder au retrait de la cote du Marché Libre de Nyse Euronext Paris de la Société, à l’issue d’une offre volontaire d’acquisition auprès des actionnaires minoritaires de la Société au prix de sept (7) euros par actions (ci-après l’« Offre »).

2. Modalités de l’Opération

L’initiateur s’engage, dans le cadre de l’Opération, à offrir la contrepartie à toute personne venant se présenter à la vente sur le Marché Libre de Nyse Euronext Paris, au prix unitaire de sept (7) euros par action.

Les actions de la Société présentées à l’acquisition de l’Initiateur devront être libre de tout nantissement, gage, et d’une manière générale, ne devront faire l’objet d’aucune restriction concernant le transfert en pleine propriété.

Les actionnaires de la Société qui souhaitent céder leurs actions dans le cadre de l’Offre devront remettre à leur intermédiaire financier (banque, entreprise d’investissement, société de gestion, …) un ordre irrévocable au plus tard le 5 mars 2010, date de clôture de l’Offre. L’Offre durera 25 jours de bourse, soit du 1er février 2010 au 5 mars 2010 (inclus).

Le règlement livraison sera effectué à compter du 11 mars 2010 et les frais de courtage seront à la charge du vendeur. Le Centralisateur de l’opération désigné par l’Initiateur et agissant pour le compte de celui-ci est CACEIS Corporate Trust (adhérent Euroclear 023),14, rue Rouget de Lisle - 92862 ISSY-LES-MOULINEAUX CEDEX 9, téléphone : +33 (0) 1 57 78 32 42, télécopie 01 57 78 32 13, courriel : service.ost@caceis.com.

3. Radiation du Marché Libre

Radiation à l’issue de l’Offre

Si l’Initiateur franchi à la hausse le seuil de 95 % du capital et des droits de vote, les actions de la Société seront ensuite radiées du Marché Libre, après publication d’un avis par Nyse Euronext.

Radiation du Marché Libre dans le cadre de la procédure exceptionnelle initiée par Nyse Euronext

Il est par ailleurs rappelé qu’ACCESS2NET, a demandé à Nyse Euronext la radiation de la cotation de ses actions du Marché Libre dans le cadre de la procédure exceptionnelle pour changement de tarification. En effet, suite à la mise en place d’une nouvelle tarification de cotation ainsi que de commission sur opérations sur titres à compter de janvier 2010, Nyse Euronext a offert aux sociétés qui le souhaitaient la possibilité d’une procédure exceptionnelle de radiation du Marché Libre. Cette radiation interviendra le 1er juillet 2010.

Au regard du flottant aujourd’hui très réduit (< 7 %), de l’absence de liquidité due au manque de transactions sur le titre ACCESS2NETet des coûts afférents à la cotation, la Société a estimé opportun de demander à bénéficier de cette procédure exceptionnelle de radiation.

En conséquence, la Société ACCESS2NET a informé le 22 décembre 2009 Nyse Euronext de sa décision de bénéficier de la procédure exceptionnelle de radiation du Marché Libre. L’Autorité des Marchés Financiers a été informée de cette décision. La radiation effective n’ayant lieu qu’au 1er juillet 2010, les actionnaires minoritaires qui le souhaitent pourront toutefois vendre leurs titres sur le marché d’ici cette échéance.

Il est rappelé aux actionnaires d’ACCESS2NET qu’en tout état de cause et quelque soit le résultat de l’Offre, la société sera radiée du Marché Libre le 1er juillet 2010 au plus tard.

A l’issue de l’Opération, CACEIS CORPORATE TRUST restera teneur des comptes titres de la Société si le nombre d’actionnaires de la Société reste supérieur à 25. Dans le cas contraire, la Société sera le teneur des comptes titres.

4. Calendrier de l’offre


(*) Sous réserve que l’Initiateur franchisse à la hausse le seuil de 95 % du capital et des droits de vote de la société.

5. Appréciation et justification du prix de l’offre

Fonds propres

Au 31 décembre 2008 les fonds propres consolidés par action s’élèvent à 4,28 euros contre 6 euros au 31 décembre 2006.

Transactions passées

Les Fonds Fondinvest ont acquis le contrôle d’ACCES2NET en novembre 2007 au prix de 7,50 euros par action, valorisant la société à 7 557 150 euros.

L’offre volontaire de rachat de décembre 2007 était réalisée à un prix de 7,50 euros par action ACCESS2NET.

Actif Net Réévalué (ANR)

La donnée financière la plus représentative pour apprécier la valeur d’ACCESS2NET est l’Actif Net Réévalué (ANR) consolidé par action. L’ANR est égal à la somme des fonds propres consolidés et des plus/moins-values latentes sur les titres immobilisés de l’activité portefeuille.

Les plus/moins-values latentes sont calculées une fois par an en comparant la valeur estimative de chaque société du portefeuille (calculée selon les méthodes d’évaluation des participations et des titres immobilisés de l’activité portefeuille décrites à l’Annexe A.3.2.2 des comptes consolidés d’ACCESS2NET ainsi que dans le rapport annuel disponible sur le site Internet de la Société) à son coût historique d’acquisition.

La valeur estimative est égale à la moyenne des valeurs déterminées par l’approche analogique (multiples de chiffre d’affaires d’entreprises comparables) et par l’approche intrinsèque (cash flow actualisés – DCF), ce montant faisant l’objet d’une décote d’illiquidité déterminée en fonction de la maturité de l’entreprise (plus ou moins de 3 ans) et de sa rentabilité. Cette décote peut varier entre 5 et 40 %.

La plus/moins-value latente est égale à la différence entre la valeur estimative et le coût d’acquisition.

L’actualisation des plus/moins-values latentes est effectuée une seule fois par an lorsqu’ACCESS2NET reçoit pour chaque société du portefeuille les états financiers de l’exercice écoulé accompagné le cas échéant du rapport des Commissaires aux comptes.

Le dernier ANR consolidé établi ressort à 9 976 894 euros au 31 Décembre 2008, soit 9,90 euros par action, contre 11,19 euros au 31 Décembre 2006 (date de référence pour l’offre volontaire initiée le 10 Décembre 2007), soit une baisse de 12% sur 2 ans.

Historique de cours du 01/01/09 au 31/12/09 (source nyse euronext)


Justification du prix de l’Offre

Le prix offert de 7 euros par action fait ressortir :

- une prime de 63,6 % sur les fonds propres consolidés par action au 31 décembre 2008 contre une prime de 25% sur les fonds propres consolidés par action au 31 décembre 2006 (date de référence pour l’offre volontaire initiée le 10 Décembre 2007) ;

- une décote de 29 % sur l’ANR par action au 31 décembre 2008 à comparer à une décote de 33% sur l’ANR par action au 31 décembre 2006 (date de référence pour l’offre volontaire initiée le 10 Décembre 2007). Cette décote est à apprécier par rapport à une décote historiquement comprise entre 28 et 54% par rapport aux moyennes des cours de bourse d’ACCESS2NET sur les 4 dernières années tels que constatés sur BOURSORAMA ;

- une prime de 7,7 % sur la moyenne des 100 derniers jours de bourse au 28/01/2010 (6,50 euros) ;

- une prime de 7,7 % sur le cours de bourse du 28/01/2010 (6,50 euros).

6. Position du Conseil de Surveillance de la société ACCESS2NET

Le Conseil de surveillance de la Société a approuvé, lors de la séance du 25 septembre 2009, la décision de retrait du Marché Libre de Nyse Euronext Paris.

7. Evolution du cours de bourse d’ACCESS2NET

8. Informations financières sur ACCESS2NET

Les comptes sociaux et consolidés de la société ACCESS2NET au 31 décembre 2008 sont reproduits dans le paragraphe 4.1 de la note relative à l’Offre ainsi que dans le rapport annuel disponible sur le site Internet de la Société (www.access2net.com)

Les évènements significatifs de l’exercice clos le 31 décembre 2009 sont les suivants :

- Aucun évènement de liquidité pour les participations du portefeuille d’ACCESS2NET ne s’est présenté au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2009.

- Fidèle à sa pratique de renforcement dans les sociétés les plus solides de son portefeuille, ACCESS2NET s’est porté acquéreur d’un bloc de 3,05% du capital de la société Sidetrade, éditeur de logiciels en mode Saas de solutions pour optimiser la relation financière clients, le 20 Février 2009. Sidetrade est coté sur Alternext de NYSE Euronext Paris. L’investissement pour Access2Net s’élève à la somme de 448 000 € et Access2Net possède, après cette opération, 9,95% du capital de Sidetrade.

- Après avoir procédé fin 2008 à un refinancement dans la société Excentive, Access2Net s’est renforcé au capital en acquérant le 26 Février 2009 la participation de six actionnaires minoritaires pour un total de 21 325 actions d’Excentive, soit 7,2% du capital. L’investissement complémentaire à ce titre s’élève à la somme de 196 190 euros et Access2Net possède après cette opération 16,2% du capital d’Excentive.

- Le 15 décembre 2009 la Cour de Cassation a refusé, l’admission du pourvoi en cassation intenté par Maître BOUYCHOU en sa qualité de commissaire à l’exécution du plan de la société Fi System dans le cadre du litige l’opposant à ACCESS2NET.

Les comptes annuels sociaux et consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2009 de la société ACCESS2NET seront mis à disposition à compter du 30 avril 2010.

9. Documents mis a disposition du public

ACCESS2NET tient à disposition, à son siège social, la note d’information relative à la présente Offre ainsi que ses états financiers.

La note d’information relative à l’Offre est également téléchargeable sur le site web de la Société : www.access2net.com

________________________

A propos d’ACCESS2NET (www.access2net.com)

ACCESS2NET est une société de capital-risque spécialisée dans le domaine des éditeurs de logiciels et des sociétés de services technologiques. ACCESS2NET est gérée par une équipe de professionnels de la finance et des technologies, dont la mission est d’investir dans des sociétés à fort potentiel, par apport de fonds propres et en apportant son soutien d’actionnaire actif à ses participations. Au 31 Décembre 2009, le portefeuille du groupe ACCESS2NET comprend 18 sociétés. ACCESS2NET est cotée sur le Marché Libre d’Euronext Paris depuis le 25 Janvier 2002.

ACCESS2NET

36, rue du Mont Thabor

75001 Paris

Téléphone : 01 44 55 00 89

Télécopie : 01 44 55 00 88

E-mail : pyd@access2net.com

A propos de FONDINVEST CAPITAL (www.fondinvest.com)

FONDINVEST CAPITAL, gestionnaire français de fonds de fonds dédiés au private equity, gère depuis sa création 2 milliards d’euros en fonds de fonds primaires, secondaires et mandats de gestion.

FONDINVEST CAPITAL

33, rue de la Baume

75008 Paris

Téléphone : 01 58 36 48 00

Télécopie : 01 58 36 48 28

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