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Cours (clôture au 25/01/13) Target Price
5.20 Eur 6.70 Eur (+ 28.8%)

HighCo : Une fin d'exercice en ligne avec nos attentes : Opinion Achat Fort

HighCo a publié, le 24 janvier dernier, une marge brute FY 2012 de 71,6 M€, légèrement inférieure à nos attentes, en recul limité de -2,4 % à données publiées et de -7,7 % à périmètre comparable. Sur l’exercice, la société a été impactée par un contexte baissier des dépenses publicitaires en Europe. Néanmoins, 1/ la stratégie de digitalisation et d’internationalisation et 2/ l’amélioration de tendances observée au T3 et T4 ont permis de limiter le recul de la marge brute. La société devrait être ainsi en mesure d’afficher un RAO supérieur à 10 M€ et de maintenir un BNPA similaire à celui affiché en 2011, à savoir 0,56 € par titre. Après mise à jour de notre modèle, la valorisation de HighCo ressort inchangée à 6,70 € par titre. Opinion Achat Fort maintenue.

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88



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