Flash Guillemot

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Cours (clôture au 26/10/12) Target Price
0.84 Eur 0.90 Eur (+ 6.7%)

Guillemot
Une fin d'exercice sans visibilité : Opinion Neutre

Guillemot a publié, le 25 octobre dernier, un chiffre d’affaires T3 2012 de 12,3 M€, sensiblement inférieur à nos attentes, en repli de -13,4 % yoy. Cette contraction de l’activité provient notamment d’un contexte de consommation particulièrement difficile sur la période, mais également du retard pris sur le lancement de certains produits Hercules. Néanmoins, Thrustmaster a su tirer parti de l’élargissement de ses gammes sur la Xbox 360, la marque ayant affiché une légère croissance sur la période. Compte tenu du manque de visibilité sur la fin d’exercice, le groupe a adopté une guidance très prudente en estimant désormais réaliser un CA 2012 de 52,0 M€ (-14,5 % yoy) et un REX de -2,0 M€. Nous revoyons nos estimations à court et moyen termes. Objectif de cours 0,90 €. Opinion Neutre.

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88



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