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Cours (clôture au 09/10/12) Target Price
1.58 Eur 1.30 Eur ( - 17.7%)

Avanquest Software
Chiffres 2011-12 conformes à nos prévisions : Opinion Vente

Avanquest Software a publié, le 9 octobre 2012, un ROC 2011-12 de 1,9 M€ (vs 1,5 M€ E), représentant une marge de 1,9 %, en érosion de -1 point yoy. Cette contreperformance est principalement imputable à la décroissance des revenus offline, le volume d’activité étant désormais insuffisant pour couvrir les charges fixes sur ce segment. Si l’activité offline n’est pas rentable, l’activité online affiche quant à elle une MOC de 5,7 %. Suite à cette publication, nous conservons nos prévisions, dans l’attente du dévoilement du prochain plan stratégique. Après mise à jour de notre modèle, notre objectif de cours est maintenu à 1,30 € par titre, représentant un potentiel de baisse de -17,7 %. Opinion abaissée de Neutre à Vente sur la valeur.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86



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