Fitch maintient la note AAA de la France, perspective négative

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FITCH MAINTIENT LA NOTE "AAA" DE LA FRANCE
FITCH MAINTIENT LA NOTE "AAA" DE LA FRANCE

PARIS (Reuters) - Fitch Ratings a maintenu la note "AAA" attachée à la dette souveraine de la France, tout en prévenant que le niveau attendu d'endettement du pays en 2014 se situe à la limite compatible avec cette évaluation, la plus élevée dans l'échelle.

La perspective liée à cette note reste négative avec un risque de dégradation légèrement supérieur à 50%, sur lequel Fitch statuera dans le courant de l'année prochaine, précise l'agence dans un communiqué.

Le ministre de l'Economie et des Finances Pierre Moscovici a voulu voir dans cette annonce un "encouragement".

"C'est un encouragement pour le présent parce que cette agence dit bien que la France va dans la bonne direction, que nous sommes en train de faire des réformes structurelles dont ce pays a besoin, notamment sur la compétitivité, en train aussi de réduire nos déficits, de nous désendetter, ce qui est indispensable", a-t-il dit sur Europe 1.

"Et c'est un aiguillon pour l'avenir, parce que ce que nous dit cette agence, c'est qu'il faut continuer", a-t-il ajouté.

Fitch dit s'attendre à ce que le ratio endettement/PIB culmine à 94% en 2014 pour baisser progressivement par la suite à 89% d'ici 2017 alors que le gouvernement prévoit un maximum de 91,3% en 2013 et un niveau de 82,9% d'ici 2017.

"Ce chiffre (de 94%) se situe à la limite du niveau d'endettement compatible avec le maintien du statut 'AAA' de la France", prévient l'agence dans son communiqué.

MARGE LIMITÉE

L'agence fonde ses prévisions d'endettement sur une croissance de 0,3% l'an prochain et de 1,1% en 2014 avant que l'économie ne converge vers un taux de croissance moyen estimé à moyen terme à 1,6% en 2016. Ceci est à comparer avec les estimations du gouvernement de 0,8% de croissance en 2013 progressant à 2% à compter de 2014.

Fitch précise que sa décision concernant la note de la France dépendra de quatre critères: le rythme et l'ampleur des réformes, les perspectives de croissance à moyen terme, la probabilité du respect des objectifs en termes de déficits et de dette et les risques budgétaires et économiques liés à la crise de la dette en zone euro.

Ses experts soulignent que la note est "potentiellement sensible à des décisions qui auraient pour effet d'augmenter de façon importante la dette publique ou les dettes contingentes du fait d'une intervention de l'Etat dans l'économie et l'industrie nationales".

L'agence souligne aussi que "les mesures de consolidation budgétaire prises par le gouvernement en matières de recettes ont d'ores et déjà été mises en oeuvre alors que pour les dépenses, elles s'étaleront sur les cinq prochaines années".

"La marge d'augmentation des prélèvements fiscaux (...) est limitée par la nécessité de renforcer la compétitivité de la France au niveau international", note Fitch.

Si l'agence prend acte de l'engagement du gouvernement à effectuer des réformes économiques, elle estime que les mesures prises comme celles liées au Pacte national pour la compétitivité et l'emploi, "sont probablement insuffisantes pour inverser le déclin chronique de la compétitivité".

LE GOUVERNEMENT DOIT FAIRE SES PREUVES

Fitch prévient que les réformes du travail annoncées pour le début 2013 seront pour le gouvernement "une nouvelle occasion importante de prouver sa détermination à mener des réformes structurelles".

La décision de Fitch de maintenir sa note la plus élevée à la France tranche avec celle prise par les deux autres grandes agences de notation, Standard & Poor's et Moody's.

La première a privé la France de sa note triple A en janvier pour la ramener à AA+, et la deuxième l'a abaissée fin novembre d'un cran, de Aaa à Aa1, estimant que les perspectives de croissance économique à long terme du pays étaient notamment affectées par une perte de compétitivité graduelle et continue ainsi que par des rigidités à long terme de ses marchés du travail, des biens et des services.

Standard & Poor's comme Moody's ont maintenu leur note respective sous perspective négative.

"La confirmation de la note ?AAA' de la France repose sur son économie riche et diversifiée, ses institutions politiques, civiles et sociales stables et son exceptionnelle flexibilité financière qui reflète son statut de grand émetteur de référence de la zone euro", justifie Fitch dans son communiqué.

Nicolas Delame et Marc Joanny, édité par Yves Clarisse

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