Faiveley : le titre risque de rester à quai

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(lerevenu.com) - Les ventes de l'équipementier ferroviaire s'essoufflent et sa rentabilité est sous pression. En Bourse, la valorisation du titre Faiveley est supérieure à sa moyenne historique. Il est peut-être temps de sortir du train?

Pour la période du 1er avril au 30 septembre de l'exercice qui s'achèvera en mars prochain, le chiffre d'affaires du fabricant d'équipements ferroviaires est resté stable (-0,5%) à 458,6 millions d'euros.?

Mais son résultat opérationnel a baissé de 10%, à 46,2 millions. En cause: le léger repli de la marge brute résultant d'un «mix» de projets plus défavorable, essentiellement dû aux nouvelles plate-formes de trains, qui comportent des coûts d'ingénierie importants.?

Faiveley invoque aussi une hausse des frais commerciaux, généraux et de recherche. Les dirigeants envisagent désormais une marge opérationnelle en légère baisse pour l'ensemble de l'exercice. Nous passons à vendre sur le titre.?Le maintien à un haut niveau du carnet de commandes (1,65 milliard d'euros au 30 septembre) et la relative solidité de la structure financière ne seront pas des soutiens suffisants.

Les performances de Faiveley s'érodent. L'augmentation des ventes est bien poussive et les marges ne rebondiront que très progressivement.?

La valorisation est aussi supérieure à sa moyenne historique. Vendez Faiveley.

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