Eurotunnel : trop d'incertitudes à court terme

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L'entrée du tunnel sous la Manche. (© Eurotunnel)
L'entrée du tunnel sous la Manche. (© Eurotunnel)

Avis de tempête pour Eurotunnel. Le titre de l’opérateur du tunnel sous la Manche vient de lâcher 10% en une semaine, portant son repli à 25% depuis le début de l’année. En cause, la chute de la livre sterling suite aux déclarations du Premier ministre britannique Theresa May laissant entendre que le pays se dirigeait vers un «hard brexit».

Or la moitié environ du chiffre d’affaires d’Eurotunnel se fait en livre et les deux tiers de ses charges opérationnelles sont en euro. Fin juillet, Eurotunnel avait déjà revu en baisse ses attentes d’excédent brut d’exploitation, en raison de la dépréciation de la monnaie britannique.

Pas que des effets négatifs

Certes, la baisse de la livre n’a pas que des effets négatifs pour Eurotunnel. Elle fait baisser le montant de la dette du groupe dans cette monnaie (la moitié est concernée).

Elle augmente aussi les coûts des concurrents maritimes, et pourrait soutenir les exportations britanniques. Par ailleurs, la perspective du Brexit n’entame pas la fréquentation du tunnel.

Mais il n’empêche que devant les incertitudes ambiantes, nous restons négatifs sur le titre Eurotunnel.

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