Euronext : un contexte plus qu'incertain

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L'action de la place de marché européenne Euronext a connu un début d'année difficile après avoir réalisé un parcours remarquable depuis son retour en bourse en juin 2014. Proposé à 20 euros, le titre a atteint un sommet à plus de 48 euros en fin d'année dernière avant de succomber à la récente correction sur les marchés. La situation actuelle n'est pas forcément défavorable à toutes les activités d'Euronext. Par exemple, la partie négociation sur les marchés au comptant devrait profiter du contexte de forte volatilité qui alimente les volumes de transactions, comme ce fut le cas au cours du troisième trimestre 2015, période au cours de laquelle les ventes de ce segment avaient progressé de 31,4%. En revanche, l'absence d'introductions en bourse risque de pénaliser les activités de cotation alors qu'en fin d'année dernière, celles-ci avaient bénéficié de quelques belles opérations comme l'arrivée d'Altice ou la fusion entre Lafarge et Holcim. Les autres activités liées aux marchés dérivés, aux données de marchés et aux indices font quant à elles preuve d'une certaine récurrence.

Les résultats de l'exercice 2015 qui seront publiés le 17 février ne devraient pas réserver de mauvaises surprises. La place de marché aura globalement réalisé une bonne année en termes d'activité et atteint largement les 80 millions d'euros d'économies envisagées en rythme annuel, si bien que la marge d'excédent brut d'exploitation devrait fortement progresser par rapport à 2014 pour atteindre 55% du chiffre d'affaires (45,8% un an plus tôt). De son côté, le résultat net progressera moins vite en raison d'une fiscalité moins favorable et des charges exceptionnelles liées aux restructurations engagées ces derniers mois. Au terme des 9 premiers mois de l'année 2015, il progressait tout de même de 45% (124,4 millions d'euros), faisant ressortir une marge nette très élevée de plus de 31%.

L'exercice 2016 a démarré ...

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