EuroLand Finance: Prodware : "CA 2010 en croissance organique de 6,2%"

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Cours au 09/02/11 Target Price
8.50 ¤ 14.00 ¤

Prodware publie un CA annuel de 82,5 M€ (vs 84,3 M€ en 2009), en croissance de 6,2 % à périmètre comparable. Ces chiffres sont en apparence légèrement inférieurs à nos prévisions (83,5 M€) en raison de la filiale de Prodware destinée au financement des clients dont les revenus ne sont pas comptabilisés au CA. Au final, le CA des activités principales de Prodware est en ligne avec nos prévisions. Prodware a également annoncé l’acquisition de près de 10 % du capital de Qurius, spécialiste des solutions IT aux Pays-Bas. Cette prise de participation minoritaire devrait avoir un impact positif sur les ventes du groupe dès 2011 de l’ordre de 1,0 M€ . Après ajustement de nos prévisions, les marges prévisionnelles ressortent inchangées. Ainsi, notre Target Price, issu de nos modèles DCF et comparables boursiers ressort inchangé à 14,00 €. En conséquence, nous maintenons notre recommandation à l’Achat .


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