Euler Hermes: Bryan Garnier abaisse sa cible.

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(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'achat' sur Euler Hermes, mais abaisse sa valeur intrinsèque ('fair value') de 99 à 89 euros pour prendre en compte de légers changements à ses estimations et des ajustements de beta.

'Dans l'environnement macroéconomique difficile actuel, Euler Hermes continue de réaliser des chiffres trimestriels solides, bien meilleurs que ceux de Coface', souligne le broker au vu de la dernière publication de la compagnie d'assurance-crédit.

Bryan Garnier pointe notamment que 'l'exposition du groupe a été réduite pour un quatrième trimestre de suite (-4,5% depuis juin 2015), en particulier sur les risques de basse qualité, tandis que les arrivées de nouvelles réclamations ont commencé à reculer'.

L'intermédiaire abaisse de 1% en moyenne ses estimations pour Euler Hermes sur 2016-2018, tout en maintenant sa prévision d'un ratio combiné 2016 de 79,5% (contre 79,8% au premier semestre) assez en ligne avec la prévision du groupe.


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