Etude semestrielle Solutions 30

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Cours (clôture au 4 octobre 11) Target Price
15.70 Eur 19.50 Eur (+ 24,2%)

Solutions 30
Des vecteurs de croissance confirmés mais légèrement décalés dans le temps

Des résultats S1 2011 en ligne avec nos attentes

Pour rappel, Solutions 30 a publié un chiffre d’affaires S1 2011 de 27,2 M€, caractérisé par 1/ une activité en légère décroissance en France, principalement en raison de l’impact de la révolution tunisienne sur la productivité de son centre d’appels, mais 2/ une nouvelle croissance à deux chiffres de ses activités internationales. Comme attendu, au S1 2011, la marge opérationnelle du groupe, impactée par les effets de la révolution tunisienne et par l’intégration de la société MPS, ressort à 3,6 % du chiffre d’affaires (vs. 8,7 % au S1 2010). L’intégration des trois sociétés acquises au T2 et au T3 2011 devrait légèrement peser sur la rentabilité du groupe au S2 2011 mais le caractère non récurrent de ces éléments laisse entrevoir un retour de la rentabilité de Solutions 30 à son niveau normatif dès 2012 (entre 8,5 et 9,0 % du chiffre d’affaires).

Nicolas DAVID
Analyste Financier
ndavid@genesta-finance.com
01.45.63.68.87


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