Etude semestrielle Hi-Media

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Cours (clôture au 2 septembre 10) Target Price
2.98 Eur 3.50 Eur (+17,3 %)

Hi-Media
Des résultats S1 2010 sans surprise

Suite à la publication S1 2010 de Hi-Media, sans réelle surprise, nous maintenons nos prévisions de chiffre d'affaires à moyen terme. Nous anticipons pour 2010 des revenus de 224,9 MEur. Nous révisons toutefois à la baisse nos estimations de marge à moyen et long termes en raison 1/ du redressement de la rentabilité d'Adlink plus long que prévu, et 2/ d'une érosion de la marge brute du micro-paiement (l'audiotel tendant à être moins contributif par rapport au paiement mobile). Notre prévision de ROC 2010 s'élève à 16,6 MEur. Compte tenu du fort repli du titre depuis le mois de juillet 2010, nous repassons à une opinion Achat sur la valeur. Notre objectif de cours est désormais de 3,50 Eur offrant un potentiel d'upside de +17,3 %.

Pauline ROUX
Analyste Financier
proux@genesta-finance.com
01.45.63.68.86


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