Etude annuelle Sword Group

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Cours au 24/02/12 Target Price
12.55 Eur 12.80 Eur (+ 2%)

Sword Group
Une stratégie prudente pour l'année à venir : Opinion Neutre

En publiant un chiffre d’affaires 2011 à périmètre constant de 123,2 M€, en croissance de +11,4 % par rapport à 2010, Sword montre un certain dynamisme sur les activités qu’il conserve. S’agissant de la rentabilité, le groupe affiche une marge sur ROC en légère baisse, de -0,7 points par rapport à 2010, suite aux efforts fournis en matière de dépenses R&D et marketing.

Après prise en compte de ces nouvelles perspectives et mise à jour de notre modèle, notre objectif de cours ressort à 12,80 € par titre (vs 14,10 € précédemment). Malgré un recentrage stratégique effectif, nous manquons de visibilité sur le potentiel d’appréciation du titre, étant donnée l’incertitude du contexte économique.
Par prudence, nous maintenons notre opinion Neutre sur la valeur.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86


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