ENCADRE-Les notes souveraines dans la zone euro

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    PARIS, 13 octobre (Reuters) - Tableau des notes accordées 
par les trois grandes agences de notation aux 18 Etats membres 
de la zone euro : 
     
               
                 S&P  pers.  Moody's       Fitch pers.  
                                                     
   Allemagne     AAA   s      Aaa           AAA   s    
   Autriche      AA+   s      Aaa           AAA   s       
   Belgique      AA    s      Aa3           AA    s      
   Chypre        B     p      Caa3          B-    s 
   Espagne       BBB   s      Baa2          BBB+  s     
   Estonie       AA-   s      A1            A+    s     
   Finlande      AA+   s      Aaa           AAA   s     
   France        AA    n      Aa1           AA+   n 
   Grèce         B     s      Caa1          B     s     
   Irlande       A-    p      Baa1          A-    s      
   Italie        BBB   n      Baa2          BBB+  s  
   Lettonie      A-    s      Baa1          A-    s 
   Luxembourg    AAA   s      Aaa           AAA   s     
   Malte         BBB+  s      A3            A     s     
   Pays-Bas      AA+   s      Aaa           AAA   s 
   Portugal      BB    s      Ba1           BB+   p 
   Slovaquie     A     p      A2            A+    s      
   Slovénie      A-    n      Ba1           BBB+  s 
                     
    pers. = perspective 
    s= perspective stable; n= perspective négative; p= 
perspective positive; sr= note sous revue; sc= sous revue 
permanente; S- =surveillance avec implication négative 
     
    Barème des notations long terme: 
    S&P                      MOODY'S                  FITCH 
    ------------ CATÉGORIE INVESTISSEMENT ------------------ 
    AAA                      Aaa                      AAA 
    Obligations pour lesquelles le risque d'investissement 
potentiel est jugé le plus faible. Capacité à rembourser à 
l'échéance le principal et les intérêts si importante que même 
une évolution défavorable de l'activité économique ou des  
conditions de financement n'accroîtrait pas significativement le 
risque d'investissement. 
     
    AA                       Aa                       AA 
    Obligations pour lesquelles le risque d'investissement 
potentiel est jugé très faible. Capacité à rembourser à 
l'échéance le principal et les intérêts importante. Une 
évolution défavorable de l'activité et des conditions de 
financement est susceptible d'augmenter le risque 
d'investissement mais pas de manière très significative. 
     
    A                        A                        A 
    Obligations pour lesquelles est identifié un faible risque 
potentiel d'investissement. Forte capacité de remboursement à 
l'échéance du principal et des intérêts même si des aléas 
économiques et financiers peuvent conduire à une augmentation du 
risque d'investissement. 
     
    BBB                      Baa                     BBB 
    Obligations pour lesquelles un faible risque réel 
d'investissement est identifié. Capacité de remboursement à 
l'échéance du principal et des intérêts adéquate même si des 
aléas économiques et financiers sont davantage susceptibles de 
conduire à une augmentation du risque d'investissement que pour 
les obligations des catégories supérieures. 
     
    --------------- CATEGORIE SPECULATIVE ------------------ 
    BB                       Ba                       BB 
    Obligations pour lesquelles il existe une possibilité 
d'évolution du risque d'investissement. Capacité de 
remboursement à l'échéance du capital et des intérêts existante 
mais susceptible, au fil du temps, d'être affectée par des aléas 
économiques et financiers. 
     
    B                        B                        B 
    Obligations pour lesquelles le risque d'investissement 
existe. Capacité de remboursement à l'échéance du principal et 
des intérêts insuffisamment protégée contre les aléas 
économiques et financiers. 
     
    CCC                      Caa                      CCC 
    Obligations pour lesquelles est identifiée une possibilité 
de défaut. Remboursement à l'échéance du principal et des 
intérêts dépendante de conditions économiques et financières 
favorables. 
     
    CC                       Ca                       CC 
    Obligations jugées hautement spéculatives. 
     
    C                        C                        C 
    Note susceptible d'être utilisée en cas de dépôt de bilan ou 
de décision comparable lorsque le paiement de l'obligation se 
poursuit. 
     
    SD 
    "Défaut sélectif" : lorsque l'émetteur fait défaut sur un 
titre spécifique ou sur une classe d'obligations mais honorera 
ses obligations de paiement sur d'autres titres ou classes 
d'obligations. Fitch Ratings a une catégorie similaire intitulée 
"défaut limité". 
     
    D                                                 DDD/DD/D 
    Obligations effectivement en situation de défaut. La note 
DDD de l'échelle de Fitch désigne la probabilité estimée la plus 
élevée de remboursement des montants concernés, la note D la 
probabilité la plus faible. 
     
    ** Les notes de S&P et Fitch situées entre AA et CCC peuvent 
être complétées par un "+" ou un "-" pour préciser la position 
relative des titres au sein de la catégorie concernée. 
    *** Les notes de Moody's situées entre Aa et B peuvent être 
complétées par un chiffre situé entre 1 et 3, le 1 indiquant que 
l'obligation est notée dans le haut de la catégorie concernée. 
 
 
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