Eiffage est loin d'avoir épuisé toutes ses cartes

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De retour à ses meilleurs niveaux depuis neuf ans, le titre d'Eiffage, ce spécialiste du BTP et des concessions, surperforme très nettement le marché par rapport au 1er janvier. Il vient de dévoiler des comptes semestriels d'excellente facture et supérieurs aux attentes. Pourtant, Eiffage continue d'évoluer dans un environnement difficile en France sur ses métiers historiques (construction,travaux publics et route, énergie).

Le chiffre d'affaires de ces différents pôles d'activité sensibles au cycle a continué de se contracter de 3,1 % sur le semestre, pénalisé par la conjoncture en France (-3 %). Et la bonne dynamique du pôle concession (+ 5,4%) n'a pas été suffisante pour éviter au groupe d'afficher un chiffre d'affaires en repli de 1,6 % sur la première partie de son exercice.

Mais malgré cet handicap, Eiffage est parvenu à améliorer de 1,4 point sa marge opérationnelle courante ressortie au-dessus des attentes du marché à 10,4 %. La performance provient de la poursuite de l'optimisation de la rentabilité du pôle concessions qui gagne 3,6 points à 50,5 points, mais également à un gros travail réalisé sur la structure de coûts des métiers cycliques qui permet une hausse de 0,2 point de leur niveau de marge.

L'autre performance concerne la très forte progression de 68,4 % du résultat net part du groupe qui s'est élevé à 133 millions. Il a profité de deux catalyseurs importants : une forte diminution des charges de restructuration et une réduction sensible des frais financiers consécutive au désendettement (-277 millions) et aux effets positifs de la baisse des taux d'intérêt sur le refinancement de la dette.

Le groupe est très confiant pour l'ensemble de l'exercice sur sa capacité à faire croître ses marges et ses profits malgré une légère décroissance anticipée de son chiffre d'affaires. Mais le catalyseur très positif pour les perspectives à plus long terme est le retour à la croissance...

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