ECA: Retour à la croissance au T2 2013 : Opinion Neutre

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Cours (clôture au 26/07/13) Target Price
8.10 Eur 8.00 Eur (-1.2%)

ECA a publié, le 26 juillet dernier, un CA T2 2013 de 24,6 M¤, en croissance de +4,6 % yoy, soit un chiffre légèrement supérieur à nos estimations (vs 22,6 M¤ E). Ce retour à la croissance, après 5 trimestres consécutifs de décroissance, est essentiellement attribuable à la bonne performance du pôle Défense / Robotique dont le CA croît de +19,5 % yoy (vs +1,9 % au T1 2013). Comme attendu, la décroissance du pôle Civil / Aéronautique s'amoindrit sur le trimestre (-13,3 % vs -37,8 % sur le T1 2013), compte tenu de l'arrêt des contrats Airbus A350. Le groupe connaîtrait actuellement une meilleure dynamique commerciale, en simulation et robotique notamment. Notre objectif de cours ressort à 8,00 ¤ par titre. Opinion Neutre maintenue.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86

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