ECA : CA T3 2013 inférieur aux attentes : Opinion Neutre

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cours au 24/10/13objectif de cours
8.80 EUR 8.00 EUR (- 9.1%)

ECA a publié, avant-hier, un CA T3 2013 de 20,3 MEur, en recul de -4,7 % yoy, soit un niveau d'activité inférieur à nos attentes (vs 21,5 MEur E). Cette contreperformance s'explique par la chute du chiffre d'affaires du pôle Civil / Aéronautique (-41,3 %), pénalisé par 1/ une base de comparaison défavorable (fin des contrats Airbus A350) et 2/ un chiffre d'affaires insuffisant en simulation, segment qui devrait toutefois progresser sur le T4. A l'inverse, le pôle Défense / Robotique se montre très dynamique sur le trimestre (+45,1 %), confirmant la reprise de la croissance sur ce pôle (+21,8 % YTD). Après abaissement de nos prévisions par mesure de prudence, notre objectif de cours est maintenu à 8,00 Eur par titre. Opinion Neutre réitérée.

Benjamin TERDJMAN

Analyste Financier

bterdjman@genesta-finance.com

01.45.63.68.86

ECA
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