Dreamnex: Un chiffre d'affaires en ligne

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Cours au 02/02/11 Target Price
27.75 ¤ 35.00 ¤

Dreamnex a publié, le 2 février, un chiffre d'affaires T4 2010 de 14,8 M?, en baisse de -9,9 % par rapport au T4 2009. Les revenus de l'ensemble de l'exercice 2010 s'établissent à 61,2 M?, en ligne avec nos estimations, en décroissance de - 9,0 % à périodes comparables. Cette baisse d'activité sur l'année 2010 provient de la décroissance des services interactifs de -9,0 % et du recul des ventes de produits physiques de -9,4 %. Nous pensons, malgré l'affichage d'une activité en baisse, que la valorisation actuelle ne reflète pas le profil de rentabilité du groupe, ni le dividende récurrent élevé. Notre objectif de cours ressort à 35,00 ?, présentant un potentiel d'upside de +26,2 %. Nous maintenons notre opinion sur le titre Achat Fort.

Thomas DELHAYE

Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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