DNXcorp : Une publication inférieure à nos attentes : Opinion Achat

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Cours (clôture au 08/08/13) Target Price
18.35 Eur 22.80 Eur (+ 24.2%)









DNXcorp a publié, le 8 août dernier, un chiffre d'affaires S1 2013 de 27,1 M¤, légèrement inférieur à nos attentes, marquant une légère décroissance de -0,4 % yoy. Du point de vue de la rentabilité, la société est parvenue à maintenir une marge opérationnelle élevée de 18,4 % (vs. 19,0 % au S1 2012) et ce, tout en maintenant de forts investissements 1/ sur les nouveaux services Webs & Paiements et 2/ à l'international. Toutefois, compte tenu de la baisse de certaines activités des Services Divertissements, le groupe a intégré une dépréciation de goodwill pour un montant de 2,9 M¤ sur ses résultats S1 2013. Enfin, le groupe indique sa volonté de transférer son siège social au Luxembourg. Suite à cette publication, nous ajustons à la marge nos estimations de croissance et de rentabilité à court et moyen termes. Notre objectif de cours ressort désormais à 22,80 ¤. Opinion Achat maintenue.




Thomas DELHAYE

Analyste Financier

tdelhaye@genesta-finance.com

01.45.63.68.88



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