DNXcorp : Recul de -4,4 % yoy en 2014 : Opinion Achat

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DNXcorp a publié, le 11 février dernier, un chiffre d'affaires FY 2014 de 51,6 M¤, inférieur à nos attentes, en recul de -4,4 % yoy. L'activité a fortement reculé sur le T4 (-8,5 % yoy), notamment les Services Divertissement (-9,5 % yoy) en raison de la baisse des principaux services, le groupe arbitrant, selon nous, entre rentabilité et dépenses marketing. Toutefois, le e-commerce progresse au T4 (+9,7 % yoy), la société ayant davantage investi en marketing dès le début du S2. Enfin, les Services Web et Paiements restent encore peu significatifs. Suite à cette publication, nous abaissons nos attentes de chiffre d'affaires pour les exercices suivants mais conservons des niveaux de rentabilité élevés. Notre objectif de cours ressort inchangé à 21,00 ¤ par titre, Opinion Achat réitérée.

 

Thomas DELHAYE

Analyste Financier

tdelhaye@genesta-finance.com

01.45.63.68.88

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