DNXcorp (ex-Dreamnex): Un chiffre d'affaires conforme à nos attentes : Opinion Achat

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Cours au 03/02/12 Target Price
16.45 ? 19.90 ?

DNXcorp a publié, le 2 février dernier, un chiffre d’affaires FY 2011 de 57,0 M€, conforme à nos attentes (57,3 M€), affichant une décroissance de -7,0 % YOY. Malgré le dynamisme des services de webcams et la bonne résistance des services de rencontre, le segment Services Divertissement affiche un recul de -6,0 % YOY, impacté par la chute des services de VOD. Le pôle Produits e-commerce affiche, quant à lui, un repli de -15,3 % YOY provenant 1/ d’un marché de plus en plus concurrentiel et 2/ de la volonté de la société de privilégier la rentabilité à la croissance sur ce segment. Suite à cette publication, nous conservons nos estimations de croissance et de rentabilité à court et moyen termes. Notre objectif de cours ressort désormais à 19,90 € (vs. 19,10 €) compte tenu de l’amélioration des multiples de notre univers de comparables. Nous maintenons notre Opinion Achat.

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88

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