DNXcorp (ex-Dreamnex): Le charme s'estompe quelque peu

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Cours au 10/05/11 Target Price
25.95 ¤ 28.30 ¤

DNXcorp a publié, le 5 mai, un chiffre d’affaires décevant de 14,1 M€, en repli de -7,9 % à périodes comparables. L’activité sur le 1er trimestre a été impactée par 1/ la poursuite du recul des ventes de produits physiques (-20,9 %), recul attribuable pour partie à la volonté de la société de réduire ses efforts marketing de référencement sur Internet, et ce afin de préserver ses marges, et 2/ une décroissance de -5,8 % des services interactifs, provenant principalement de la chute de la VOD, fortement concurrencée par les sites de vidéos gratuits.
Malgré cette publication décevante, nous estimons que DNXcorp devrait néanmoins conserver en 2011 un profil de rentabilité attractif. Nous adoptons toutefois, par prudence, une Opinion Neutre sur la valeur, avec un objectif de cours de 28,30 € (vs. 33,00 €).

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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