Diageo devance Pernod sur les marchés émergents

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Diageo devance Pernod sur les marchés émergents
Diageo devance Pernod sur les marchés émergents

par David Jones

LONDRES (Reuters) - Diageo a pris de l'avance sur Pernod Ricard dans les marchés émergents et serait ainsi le premier à y réaliser la moitié de ses ventes.

Ces marchés représentent actuellement pour les deux groupes de spiritueux autour de 40% de leurs ventes. Le directeur général de Diageo Paul Walsh vise les 50% d'ici 2015.

Le problème de Pernod Ricard, pour suivre son concurrent britannique à la trace, est celui de la dette accumulée pour racheter la vodka Absolut voici quatre ans pour 5,7 milliards d'euros.

De son côté, Diageo a porté son effort sur la Chine, le Brésil, la Turquie et sa prochaine cible est Jose Cuervo, le leader mondial de la tequila qui lui assurerait un gros débouché au Mexique.

Diageo distribue Cuervo dans la plupart des marchés en dehors du Mexique dans le cadre d'un accord qui expire en juin 2013. Paul Walsh veut négocier un accord meilleur avec la famille Beckmann, dans l'optique de prendre le contrôle de Cuervo et, selon des sources proches du dossier, un arrangement devrait intervenir en juillet.

"Diageo a besoin de Cuervo et Beckmann a besoin de Diageo", estime l'analyste Pablo Zuanic (Liberum Capital).

Le groupe britannique exploite la forte croissance des spiritueux locaux vendus moins de 10 dollars la bouteille et qui représentent 80% du marché mondial. Cela lui donne de surcroit un réseau de distribution pour introduire ses propres marques internationales.

Les ventes de Diageo ont augmenté de 8% au second semestre 2011 et celles dans les marchés émergents de 18%. Cette dernière croissance risque encore de s'amplifier après l'achat du turc Mey Icki pour 1,3 milliard de livres (1,6 milliard d'euros) et d'une participation dans le chinois Sichuan Shuijingfang en 2011, et du brésilien Ypioca cette année.

"Diageo met toute son énergie dans les acquisitions, conscient de la croissance qu'il y a à tirer de ces marques locales et nous pensons qu'il arrivera à 50% avant Pernod", dit un banquier d'investissement.

Diageo envisage une cotation éventuelle en Bourse de Hong Kong pour appuyer ses projets d'expansion en Asie, a dit un porte-parole du groupe.

TENDANCE

Pierre Pringuet, le directeur général de Pernod, exclut toute grosse acquisition à l'horizon d'un an mais compte atteindre le seuil des 50% dans deux à trois ans.

Il a dit que le rapport dette/Ebitda (résultat brut d'exploitation) devrait diminuer à 3,9 fin juin mais il faudrait qu'il tombe à trois pour envisager de grosses acquisitions. De ce point de vue, Diageo a davantage les coudées franches avec un rapport dette/Ebitda est autour de deux.

Pernod avait une dette de neuf milliards d'euros fin juin 2011 et son service élevé limitait son free cash flow à 910,6 millions d'euros. Diageo, avec une dette de 6,5 milliards de livres (huit milliards d'euros), dégageait un cash flow de 1,7 milliard de livres.

Non content de lancer son offensive sur les marchés émergents, Diageo tente d'exploiter l'engouement des nouvelles classes moyennes ou aisées d'Asie, d'Amérique latine, d'Afrique et d'Europe de l'Est pour des alcools tels que le whisky.

Diageo aborde une nouvelle période de croissance soutenue grâce à sa position dominante dans le marché à forte croissance du scotch, souligne l'analyste Chris Pitcher (Redburn).

Selon lui, la moitié des ventes mondiales de scotch se feront cette année dans les marchés émergents, inaugurant un troisième âge d'or pour cette alcool, après l'ère victorienne britannique et les lendemains de la Seconde Guerre mondiale aux USA.

Le scotch représente la plus grande catégorie de spiritueux dans le monde et ce marché est en pleine expansion car il est de plus en plus tendance de boire du whisky dans des pays tels que le Brésil, la Chine, l'Inde et la Russie.

Au second semestre 2011, les ventes mondiales de scotch avaient augmenté de 14%.

Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Benoît Van Overstraeten

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