Devoteam: Un titre restant attractif malgré des perspectives prudentes pour 2012 : Opinion Achat

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Cours au 09/03/12 Target Price
12.99 Eur 16.00 Eur (+ 23.2%)

Suite à sa récente publication, nous maintenons pour Devoteam notre prévision de décroissance du chiffre d’affaires 2012, à -2,8 % et abaissons notre estimation de marge sur ROA à 5,5 % du CA en 2012, conservant le niveau observé en 2011. En effet, nous anticipons une nouvelle année difficile, notamment sur le secteur Télécoms, et nous manquons de visibilité sur la stratégie du groupe pour 2012, devant son absence de guidance. Cependant, la décote actuelle du titre par rapport à ses comparables nous paraît encore excessive (-13 % au cours actuel). Après mise à jour de notre modèle de valorisation, notre objectif de cours ressort en légère baisse, à 16,00 € par titre (vs 16,30 € précédemment), mais représente toujours un potentiel d’appréciation élevé, de +23,2 %. Nous abaissons notre opinion d’Achat Fort à Achat sur la valeur.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86


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