Devoteam: Un potentiel de recovery non valorisé

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Cours au 13/05/11 Target Price
19.83 ¤ 23.25 ¤

Devoteam a publié, le 10 mai dernier, des résultats S1 2011 faisant ressortir une croissance organique du chiffre d’affaires supérieure aux attentes mais un niveau de rentabilité légèrement décevant. Toutefois, le groupe a confirmé ses objectifs de croissance et de rentabilité pour 2011. Dans un contexte de reprise de la demande en prestations IT, Devoteam bénéficie de nombreux leviers afin d’afficher une nette amélioration de sa rentabilité dès 2012 (+1,1 point au niveau de la marge opérationnelle) et de renouer progressivement avec ses performances passées.
Ce potentiel ne nous semble pas valorisé par le marché. Après mise à jour de nos méthodes de valorisation, notre objectif de cours ressort à 23,25 € par titre, offrant un potentiel d’upside de +17,2 %. Nous adoptons une opinion Achat sur le titre.

Nicolas DAVID
Analyste Financier
ndavid@genesta-finance.com
01.45.63.68.87
01.45.63.68.88


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