Devoteam: Un plan stratégique pertinent mais très optimiste : Opinion Achat Fort

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Cours au 03/07/12 Target Price
8.89 Eur 13.80 Eur

Devoteam a dévoilé, le 3 juillet 2012, son plan stratégique 2015. Bien que pertinent, ce plan nous semble néanmoins très optimiste quant à ses objectifs chiffrés. En effet, le management vise une marge opérationnelle 2015 parmi les plus hautes du secteur, à 10 %, alors que ce dernier abaisse sa guidance 2012 à 4 % (vs 5 %) compte tenu des efforts à consentir pour la mise en œuvre du plan et d’une conjoncture difficile. Cet objectif ambitieux nous paraît difficilement atteignable en raison 1/ d’un contexte économique toujours incertain et 2/ des lourdes restructurations de l’activité à venir. Notre objectif de cours ressort en baisse, à 13,80 € par action (vs 15,50 €), soit un potentiel d’upside de +55,2 %. La décote demeure très excessive. Opinion Achat Fort réitérée.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86



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