(AOF / Funds) - Pour Aurel BGC, la publication de plusieurs résultats américains du quatrième trimestre n'a pas eu d'impact important sur l'orientation de la Bourse américaine. Globalement, ces publications sont pourtant décevantes par rapport aux attentes du consensus et hormis pour quelques sociétés phares, les révisions sont majoritairement à la baisse. Malgré cela, il faut toutefois reconnaître que plusieurs éléments restent positifs dans ces publications. Les entreprises restes profitables et n'annoncent pas de plan de restructuration ni de réduction drastique de leurs effectifs.

Par ailleurs, la croissance dans les émergents est forte sur le quatrième trimestre. Le discours sur 2012 reste positif. Contrairement à certains économistes, les entreprises n'anticipent pas de brutal ralentissement de l'économie chinoise ou d'autres pays émergents. De même, l'impact négatif de l'Europe sur les résultats des grands groupes est minoré. Enfin, certains groupes (dans la chimie, les matières premières ou l'industrie) annoncent un rebond technique de l'activité, imputable à une reconstitution des stocks au premier trimestre. Certes, d'autres éléments sont plus négatifs dans ces publications. Quelques entreprises subissent encore d'importantes pressions sur leurs marges et ne peuvent relever leurs prix de vente rapidement. Plusieurs chefs d'entreprises insistent sur le manque de visibilité sur la croissance mondiale pour justifier la révision à la baisse de leurs guidances. Les entreprises semblent plus prudentes dans leur projection d'EPS pour 2012 que les analystes financiers...