De mal en pis

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Vendre
"Kaufman & Broad a publié des résultats semestriels très inférieurs à nos attentes. Le chiffre d’affaires du premier semestre 2008 ressort à 586 millions d’euros, en recul de 7,1% tandis que la marge brute recule de 3,8 points à 19,8%. Les réservations enregistrées au second trimestre 2008 sont en recul de 37% en valeur par rapport au second trimestre 2007 et de 42% en volume. Cette baisse impressionnante s’explique par une dégradation des conditions de marché. Le management abandonne ses précédentes guidances 2008 et évoque dorénavant un recul de 5% du chiffre d’affaires et une marge brute comprise entre 18% et 20%. Nous dégradons notre opinion à Vendre contre Alléger avec un objectif de cours de 20 euros."
Emmanuel Parot
Gilbert Dupont


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