De la marge pour pérenniser la croissance

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Accumuler
« Le management vise pour 2008-09 une croissance du CA à réseau constant (vs +3,1 % en 2007-08) du résultat opérationnel et du résultat net. Il dispose pour ce faire de plusieurs leviers. Gifi entend se recentrer en 2008-09 sur le hard discount en accroissant la part de la « zone 2 € maxi» pour mieux répondre à la conjoncture. Le redressement permet à Gifi d’intensifier un peu plus le développement du parc. Le groupe prévoit 20 ouvertures cette année en France (dont au moins 5 en franchise) et 3 à 4 ouvertures en Espagne. Le potentiel de 450 magasins sur le territoire français est atteignable avec ce rythme de développement en sept à huit ans. La montée en puissance du sourcing en direct, les achats anticipés en 2007-08 et la baisse des coûts de logistique devraient permettre de conforter la marge commerciale en 2008-09. La direction n’envisage ni l’élargissement du flottant (11,8 %) en raison du cours boursier ni le retrait de la cote. Pour 2008-09 et 2009-10, nous relevons légèrement en hausse le résultat opérationnel à respectivement 53,9 M€ et 60,6 M€ vs 53,5 M€ et 59,3 M€ avant. Nous maintenons notre opinion Accumuler avec un objectif de cours de 39,4 €. »
Ning Godement
Gilbert Dupont


Valeur associée
  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
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