Dauphi Pierre : les raisons du taux de distribution

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Cette année, la discrète Dauphi Pierre risque d'être davantage sous les feux de la rampe. Pour cause, elle annonce un taux de distribution de 6,48 % quand celui de l'exercice précédent avait atteint 5,35 %. Une belle progression qui nécessite toutefois d'être nuancée. Explication.

En 2012, les associés ont eu la mauvaise surprise de recevoir un dividende annuel de 15€ contre 17,16€ en 2011. A cette déception s'ajoute un élément structurel, celui de la fixité du capital de Dauphi Pierre. Autrement dit, la liquidité des parts dépend simplement de la rencontre entre l'offre et la demande. Bref, dans la foulée du recul du dividende, les conséquences ne se sont pas faites attendre et le prix des parts à fortement baissé. Le prix acquéreur moyen qui s'élevait fin 2012 à 280,35€ est de 246,1 € fin 2013... et 240€ pour le mois de janvier 2014 soit une baisse de 14,4 % en un peu plus d’un an. Avec la baisse du prix moyen constatée sur le marché secondaire, le taux de distribution 2013 (Dividende 2013 / prix moyen) a mécaniquement augmenté.

Il n’en demeure pas moins que le Groupe Voisin œuvre activement au redressement de la SCPI. En effet, Dauphi Pierre pose année après année les pierres de sa renaissance. En 2013 comme aussi, les années précédentes, la SCPI a réalisé un travail de fond pour améliorer la qualité de son patrimoine « afin de pouvoir proposer des locaux conformes aux exigences actuelles des locataires ». Les travaux sont réalisés au travers de « provisions pour grosses réparations constituée sur la base de 3 % des loyers encaissés lors de chaque exercice ». Les arbitrages visent les actifs obsolètes et les investissements sont effectués « pour accéder à des niveaux d’investissement inaccessibles à titre individuel ».

Fruit de ce travail, après avoir distribué 15 € en 2012, la SCPI affiche un dividende de 15,96 € en 2013, une hausse de plus de 6% … rare dans le contexte actuel.


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