Dassault Systèmes : gare au trou d'air?

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(lerevenu.com) - Il y a dix jours l'action Dassault Systèmes a subi son deuxième décrochage en moins de six mois. Les investisseurs ont sanctionné les objectifs annuels dévoilés par les dirigeants, dont un repli de la marge opérationnelle.

Selon nous un nouveau trou d'air ne peut être exclu. La valorisation est encore trop élevée, à 23 fois le bénéfice net prévu en 2014. Et la rentabilité est sous pression. Elle subit un effet de ciseaux entre une croissance interne en nette décélération, la dépréciation du yen face à l'euro et l'intégration d'acquisitions moins profitables.

Dassault Systèmes a réalisé deux acquisitions en deux mois, l'allemand RTT et l'américain Accelrys. Le tout pour 720 millions d'euros, soit la moitié de sa trésorerie nette.

Nous conseillons de vendre l'action.

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