Dassault Systèmes Dommage collatéral

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(lerevenu.com) - Autodesk a publié ses comptes du deuxième trimestre en dessous des attentes des analystes. La déception du marché se nourrit de l'incertitude économique outre-Atlantique et surtout des prévisions de résultats entachées par des frais de restructuration que le marché n'avait pas anticipés. Même si le groupe américain paraît moins diversifié que Dassault Systèmes dans sa palette de métiers de l'imagerie pour l'industrie, notamment en 3D, la chute d'Autodesk sert d'avertissement sans frais pour le groupe français, lui aussi, crédité d'une valorisation très généreuse.

Dassault Systèmes se négocie à près de 24,5 fois son bénéfice net estimé 2012. Les mérites de la société sont grands : le chiffre d'affaires devrait franchir la barre des 10 milliards d'euros, cette année, et la marge opérationnelle atteindre 31%. Au début août, nous estimions que la prime de 30% du titre par rapport aux autres valeurs du secteur nous semblait injustifiée.

On peut conserver le titre, mais en plaçant un ordre de vente « stop » à 70,50 euros.

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