Dassault Systèmes déçoit à nouveau

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(lerevenu.com) - En chute de plus de 6%, le titre Dassault Systèmes accuse la plus forte baisse de l'indice SBF 120. L'action de l'éditeur de logiciels a touché un plus-bas en un an, plombée par la publication de résultats annuels et d'objectifs en demi-teinte.

Au quatrième trimestre 2013, les ventes de logiciels ont, sans surprise, reculé de 1% sur un an.

Les investisseurs se sont plutôt focalisés sur les projections de Dassault Systèmes pour cette année, qui sont éloignées de 7 à 11% des attentes du consensus selon l'analyste de Kepler Cheuvreux. La direction anticipe ainsi un repli de la marge opérationnelle, qui devrait être comprise entre 30 et 31%, contre 31,5% l'an dernier. Cette prévision intègre les données de l'allemand RTT, en cours de rachat, mais pas celles de l'américain Accelrys, une société moins rentable sur lequel le français a lancé une OPA.

Nous restons à l'écart du titre. La crédibilité des dirigeants de Dassault Systèmes, qui ont multiplié les déceptions ces derniers mois, est entamée. En outre, la valorisation reste trop élevée au regard du ralentissement de la croissance et d'effets de change négatifs.

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