Danone : déceptions à prévoir en Chine

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(lerevenu.com) - Dans un volume de titres échangés (572.000) bien inférieur à celui des jours précédents (1,4 à 1,7 million), l'action Danone accuse le coup en séance (-2%) de la publication d'une note de CM-CIC Securities («Les tensions s'accumulent»).

L'intermédiaire conseille encore d'alléger la valeur, mais avec un objectif de cours inchangé (52 euros). Sur deux fronts, en Chine et aux Etats-Unis, Danone connaît, selon lui, rencontre quelques nouveaux obstacles.

En Chine, où Danone se classe au troisième rang des producteurs, derrière Nestlé et Mead Johnson, la fête est, semble-t-il, finie. L'engouement des consommateurs chinois pour le lait occidental pour enfants a poussé son prix de vente à la hausse, en 2012 (+6%) et 2013 (+10%). Le gouvernement chinois a mis le holà à cette envolée des prix et le chiffre d'affaires de Danone en Chine en sera affecté aux troisième et quatrième trimestres.

Aux Etats-Unis, Danone arrive à talonner le numéro un du yaourt grec, l'américain Chobani, mais ce produit laitier non sucré suscite une âpre concurrence, et General Mills (Yoplait) revient en force sur ce marché en pleine expansion. L'analyste de CM-CIC révise en baisse de 2% ses estimations de marge opérationnelle courante en 2013 et 2014, du fait, aussi, de la croissance européenne «qui reste atone». En foi de quoi, l'intermédiaire juge que le titre reste l'un des mieux valorisés du secteur, et que sa prime par rapport à Nestlé «semble excessive».

Vendez.

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