Crédit Agricole : 4,25% de rendement pour une obligation 2020

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Crédit Agricole : 4,25% de rendement pour une obligation 2020
Crédit Agricole : 4,25% de rendement pour une obligation 2020

C'est Le Figaro qui aurait la primeur de la nouvelle : Crédit Agricole pourrait lancer un nouveau "Profit Warning" au sujet de ses résultats annuels 2012 en raison de nouvelles provisions dans ses comptes du quatrième trimestre. L?ampleur des dégâts n?a pas été dévoilée. Il s?agirait d?une dépréciation de "goodwill". Avec 17,7 Md? de survaleur à son bilan, la banque risque dans les mois à venir d'être souvent sujette à ce genre de rumeurs...

Les rumeurs persistent depuis quelques temps dans les salles de marché selon lesquelles la banque verte devra passer dans ses comptes des dépréciations de "Goodwill", mais on n'en connaît pas encore le montant. Si ces rumeurs sont avérées, les résultats du quatrième trimestre seraient en dessous des attentes.

Ces rumeurs viennent notamment du fait que Société Générale a été obligée de le faire et que l'entreprise à l'origine de cette provision est co-détenue avec le Crédit Agricole.

Maintenant que la banque verte a passé la tempête grecque, il lui faut faire le ménage dans son bilan. Or l'enjeu principal sont les "écarts d'acquisition" à l'actif de la banque qui fragilisent son bilan. En effet, ces "Goodwills" reflètent l'écart entre le prix d'acquisition des actifs inscrit au bilan et leur valeur réelle actuelle. Comme beaucoup de ces actifs ont été achetés en haut de cycle, la valeur inscrite au bilan est largement supérieure à la valeur actuelle. Au total, ces écarts atteindraient 17,7 Md?. Les ajustements pourraient donc être douloureux...

Rien que la filiale LCL serait ainsi "survalorisée" de 5,2 Md? dans les comptes selon le document de référence de la banque verte...

Une obligation Crédit-Agricole offrant un rendement de 4,25%

  • L'obligation Crédit Agricole 3,75% 2020 (Code Isin : FR0010236836) offre un rendement de 4,25%
  • Subordination : Cette obligation est en fait un titre subordonné remboursable, mais les coupons ne peuvent pas être supprimés ou reportés (ils sont garantis)
  • Coupons : Elle verse un coupon trimestriel et est disponible par coupure de 1 ?
  • Remboursement anticipé : En revanche, à chaque date anniversaire (le 20 octobre) elle peut être remboursée au pair par anticipation. Comme elle cote actuellement en dessous du pair (environ 97,25%), un remboursement par anticipation aurait pour effet d'augmenter le taux de rendement annuel du placement. Toutefois, il est actuellement peu probable que Crrédit Agricole rembourse le titre par anticipation... Mais un remboursement en 2015 ferait monter le rendement annuel du placement à 4,50% et un remboursement en 2015 à 5%


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