ConcoursMania: "Publication de résultat opérationnel en ligne avec nos attentes"

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Publication des résultats 2014

Après la publication de son chiffre d’affaires à 19,8 M€ (+12,7%), mi-mars, ConcoursMania publie un ROC en ligne avec nos attentes à 2,2 M€ (vs 2,3 M€ estimé) se redressant en séquentiel de 0,5 M€ au S1 à 1,6 M€ au S2. La baisse globale de 16,8% du ROC est liée à un mix produit pesant sur le taux de marge brute qui ressort à 45,2% (vs 50,3% en 2013) et d’une masse salariale en légère hausse. Le RNpg ressort à -1,0 M€ compte tenu d’un write off de 3 M€ (dont 0,5 M€ de goodwill) sur quatre anciens sites (Kado.fr, toilokdo.com, Big49.es et cashpot.fr), peu significatifs dans l’atterrissage 2014.

Recommandation

Notre objectif de cours ressort inchangé à 10,50€ (vs 10,60€) compte tenu de l’actualisation de nos modèle. Notre recommandation reste à Achat.


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