Compagnie des Alpes : Un été 2010 moins brillant

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« Le CA annuel 2009-10 s'établit à 596,6 M¤, en augmentation de 3,6% à périmètre réel et en baisse de 3,2% à périmètre comparable. L'effet périmètre provient de l'intégration en décembre 2009 de la société Deux Alpes Loisirs. Le CA des parcs de loisirs s'élève sur l'ensemble de l'exercice à 231,4 M¤, en recul de 6,5%. L'activité a pâti de conditions météorologiques peu favorables et de la morosité économique, notamment en Europe du Nord, tandis que le retournement de tendance observé sur la clientèle touristique en général a davantage favorisé les parcs de destination, tels que Disney ou le Futuroscope, segment sur lequel le groupe est peu présent. Musée Grévin connaît la plus forte performance avec un CA en augmentation de 9%. A périmètre constant, le CA annuel des domaines skiables est en léger recul (-0,9% à 365 M¤) en raison principalement de la diminution des ventes foncières. La société table sur « une évolution très limitée » de ses résultats opérationnels et en revanche, sur une diminution sensible des frais financiers, conséquence du désendettement très important réalisé au cours de l'exercice. Le groupe dispose d'une flexibilité financière lui permettant d'accélérer sa transformation et souhaite saisir des opportunités d'acquisition à fort potentiel, telles que celle du Futuroscope, qui vient d'être annoncée. Notre objectif de cours s'établit désormais à 28,1¤ vs 31,3¤ avant. »
Annie Bonal
Gilbert Dupont


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