Compagnie des Alpes : résultats S1 2007-2008

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Premier semestre 2007-2008 :
Résultat net part du Groupe : +72,8% à périmètre comparable
Performances remarquables de la branche domaines skiables

28 mai 2008 – Au cours du 1er semestre de son exercice 2007-2008, la Compagnie des Alpes a enregistré une très forte progression de ses résultats. Cette performance s’explique principalement par la forte croissance de l’activité dans les domaines skiables et par la contribution très positive de l’opération de rapprochement avec SOFIVAL, intervenue le 1er octobre 2007.

Premier semestre du 1er octobre 2007 au 31 mars 2008
En millions d'€uros Exercice
2007/2008
(1)
Exercice
2006/2007
(2)
Variation à
périmètre réel
(1) / (2)
Exercice
2006/2007
Périmètre
comparable
(3)
Variation à
périmètre
comparable
(1) / (3)
Chiffre d'affaires 330,4 259,5 + 27,3% 294,1 + 12,3%
Excédent Brut Opérationnel 116,5 76,4 + 52,5% 96,0 + 21,4%
Résultat Opérationnel 74,1 40,3 + 83,9% 54,8 + 35,2%
Coût de l'endettement net -15,3 -11,6 + 31,9% -14,7 + 4,1%
Mises en équivalence 3,2 0,4 x 8 2,6 + 23,1%
Résultat net part du Groupe 33,0 9,7 x 3,4 19,1 + 72,8%

Répartition par activité
En millions d'€uros Domaines skiables Parcs de loisirs Autres Total CDA
Chiffre d'affaires 292,6 37,1 0,7 330,4
Excédent Brut Opérationnel 150,3 - 33,0 - 0,8 116,5
Résultat Opérationnel 124,0 - 48,8 - 1,1 74,1

Le périmètre comparable 2006/2007 intègre les résultats du 1er semestre 2006/2007 de la STVI (Val d’Isère) dont la Compagnie des Alpes a pris le contrôle le 1er octobre 2007, ainsi que ceux des participations de 20% dans Serma (Avoriaz), DSV (Valmorel) et DSR (La Rosière), intégrées par mise en équivalence depuis la même date. Il inclut également les résultats de SFB (Saas Fee) pour la période du 1er octobre 2006 au 31 janvier 2007, date à laquelle cette société a été intégrée globalement dans les comptes du Groupe.

Chiffre d’affaires : +27,3% à périmètre réel et +12,3% à périmètre comparable

Le chiffre d’affaires progresse de +27,3% à périmètre réel par rapport à l’exercice précédent. Il bénéficie notamment de l’intégration de la STVI (Val d’Isère) pour 32,1 M€. A périmètre comparable, la progression est de +12,3%, une des meilleures performances des dix dernières années.

Le chiffre d’affaires des domaines skiables (89% du CA du semestre) progresse de +27,7% à périmètre réel et de +10,9% à périmètre comparable. Les bonnes conditions d’enneigement, la qualité du produit offert et les bonnes performances des équipes de ventes et des hébergeurs professionnels ont conduit à une forte progression de la fréquentation et du chiffre d’affaires des remontées mécaniques. Ces bonnes performances compensent largement le repli des ventes foncières observé au cours du semestre (0,7 M€ contre 5,8 M€ au cours du 1er semestre de l’exercice précédent).

Le chiffre d’affaires des parcs de loisirs progresse de +26,3% à périmètres réel et comparable, en raison de l’extension des périodes d’ouverture de certains parcs pendant les fêtes de Toussaint et de Noël.

Résultats

Les marges opérationnelles du Groupe connaissent une progression importante : le Résultat Opérationnel progresse de + 35,2 % à périmètre comparable et le taux de marge RO/CA augmente de 3,8 points, malgré la quasi absence de ventes foncières (2,5 M€ de contribution au Résultat opérationnel au 1er semestre 2006-2007) et l’alourdissement des charges opérationnelles dû aux ouvertures des parcs de loisirs à la Toussaint et à Noël.

Le coût de l’endettement net progresse de +31,9 % à périmètre réel en raison du financement des opérations de rapprochement avec SOFIVAL. Retraité du financement de la croissance externe, la progression est limitée à +4,1 %.

L’augmentation importante de la contribution aux résultats des sociétés mises en équivalence résulte principalement de l’entrée dans le périmètre des nouvelles participations du Groupe dans Serma, DSV et DSR.

Le Groupe a engagé au 1er semestre un processus d’arbitrage de certains sites et participations non stratégiques. Ce processus s’est traduit par la vente de PanoramaPark en Allemagne et de la participation de 20% dans Riederalp. Ces opérations n’ont pas eu d’impact significatif sur le résultat. Au total, le Résultat net part du groupe est multiplié par 3,4 à périmètre réel pour atteindre 33 M€, contre 9 M€ au premier semestre de l’exercice précédent. A périmètre comparable, la progression est de +72,8%.

La capacité d’autofinancement progresse de +56,7% (86,5 M€ contre 55,2 M€ au 1er semestre 2007) et l’autofinancement disponible s’élève à 22,5 M€ contre 12,6 M€ au 1er semestre 2007 (+78,6%). Cette performance a permis de diminuer l’endettement des filiales domaines skiables du groupe et de limiter l’augmentation totale de la dette nette à +61 M€. Les acquisitions du 1er semestre 2008 ont représenté 168 M€ et ont été financées pour 52 M€ par augmentation de capital. Au 31 mars 2008, le ratio dettes nettes / fonds propres reste inférieur à 1.

Perspectives

A la fin de la saison d’hiver, qui s’est achevée le 12 mai, le CA remontées mécaniques des sociétés intégrées globalement marque une progression de près de 8,5% par rapport à l’année précédente, dont environ +6,8% du fait de l’augmentation de la fréquentation.

Les résultats du second semestre des domaines skiables seront logiquement déficitaires compte tenu de la saisonnalité de l’activité. Ils enregistreront de surcroît la contribution négative de l'entrée dans le périmètre de la STVI et des sociétés SERMA, DSV et DSR. Néanmoins le Groupe anticipe une progression significative des marges opérationnelles de la branche domaines skiables sur l’ensemble de l’exercice, en dépit du ralentissement de son activité foncière.

Les parcs de loisirs, dont 85% du chiffre d’affaires est réalisé au cours du 2nd semestre, devraient bénéficier de l’impact favorable des investissements de l’année et d’une politique commerciale ambitieuse. Au 18 mai (30% de la saison), le CA était en hausse de +10%, grâce aux ouvertures de Toussaint et de Noël.

Le rapport semestriel complet est disponible à l’adresse suivante : www.compagniedesalpes.com

Compagnie des Alpes est un acteur majeur de la production de loisirs actifs en Europe. Elle est présente sur 38 sites dont 17 grands domaines skiables des Alpes (parmi lesquels Tignes, Val d’Isère, Les Arcs, La Plagne, Les Menuires, Méribel, Chamonix) et 21 parcs de loisirs (dont Parc Astérix, Grévin, Walibi…), dans sept pays européens : France, Italie, Suisse, Pays-Bas, Belgique, Allemagne et Angleterre. Au cours de son dernier exercice, clos le 30 septembre 2007, elle a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 505,7 M€ et un résultat net part du Groupe de 28,1 M€.

CDA fait partie des indices SBF 250, CAC mid 100 et CAC mid & small 190.
ISIN : FR0000053324 ; Reuters : CDAF.PA ; FTSE : 5755 Recreational services

Contacts :
Compagnie des Alpes : Eric GUILPART +33.1 46 84 88 79 eric.guilpart@compagniedesalpes.fr
Phi Econéo Catherine KABLE +33.1 44 50 54 75 catherine.kable@kable-cf.com
Frédéric HUÉ +33.1 47 61 89 67 frederic.hue@econeo.fr

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