Comment fonctionnent les fonds à formule?

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En quelques années, les fonds «à formule» sont devenus omniprésents dans le paysage de l'épargne. Les banques en proposent plusieurs fois par an  souvent dans le cadre du PEA -, des assureurs en mettent dans leurs contrats, et même les conseillers en gestion de patrimoine en font la promotion.

Accessibles à tous, ils ont la particularité de conditionner le gain financier à la réalisation d'un objectif déterminé à l'avance (une hausse de la Bourse, le plus souvent) et selon une formule de calcul préétablie, d'où leur nom. Il existe trois grandes familles de fonds à formule: les fonds garantis, les fonds protégés et ceux à rappel automatique.

1. Que faut-il attendre des fonds garantis?

Ces fonds garantissent l'intégralité du capital investi, une fois déduits les frais, à l'issue d'une période déterminée, de 5 ou 8 ans en général. Pendant cette durée, la valorisation de l'épargne est liée à l'évolution d'indices boursiers ou de paniers d'actions. Si leur valeur a augmenté au terme, l'épargnant reçoit une partie de cette hausse, en plus de son capital initial. Si leur valeur a diminué, seul le capital est remboursé. L'investisseur ne court aucun risque dès lors qu'il le conserve jusqu'à l'échéance. Mais toute sortie anticipée peut entraîner une perte, parfois très importante, car la garantie ne joue pas dans ce cas. Nous déconseillons ce type de fonds car le coût de la garantie pèse sur les performances, qui sont rarement significatives, et souvent inférieures à celles d'un placement sans risque traditionnel. Les formules sont souvent complexes et difficiles à comprendre, d'où une grande difficulté à anticiper leur gain final.

2. Qu'en est-il des fonds protégés?

Avec ces fonds, il n'existe pas de véritable garantie. Deux catégories de fonds coexistent. Pour la première, le promoteur ne s'engage à rembourser qu'une partie de votre capital (en général, 90% ou plus), à laquelle s'ajoutera une partie des progressions d'un indice boursier. Dans ce cas, le risque de perte est limité au terme du placement.

Pour la seconde, le promoteur ne garantit le capital à 100% que si les actions ou indices retenus ne baissent pas au-delà d'un certain niveau, par exemple 40%. Cette fois, le risque de perte importante est réel, car si les marchés décrochent violemment, vous pouvez perdre 40% ou 50% - et même plus - des sommes versées.

Avec une moindre protection du capital, ces fonds sont susceptibles d'offrir de meilleures performances que les fonds garantis, car ils participent davantage aux hausses de la Bourse. Nous déconseillons, toutefois, la seconde catégorie de fonds. S'ils sont plus en mesure d'engranger des gains élevés, ils font supporter un risque trop important lorsque les marchés dévissent fortement.

3. Les fonds à rappel automatique sont-ils risqués?

Ces fonds, aussi appelés «auto-call», s'engagent à délivrer un rendement périodique fixé à l'avance sur une durée de 2 à 5 ans. Si l'indice boursier ou les actions retenues stagnent ou progressent d'un niveau déterminé, le fonds est remboursé par anticipation et sert l'intérêt promis. Le capital n'y est pas garanti, ou seulement partiellement, comme dans les fonds protégés.

Ces fonds peuvent vous faire perdre la majeure partie de votre investissement si l'indice retenu baisse au-delà du niveau de la protection. Ce sont donc des produits dangereux, destinés aux investisseurs prêts à assumer un risque de perte élevé, pour diversifier un portefeuille d'actions.

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  • lorant21 le lundi 17 fév 2014 à 14:03

    Un truc de fous qui sert surtout aux banques. A éviter, bien sur.

  • b.renie le lundi 17 fév 2014 à 04:55

    Ces fonds sont la traduction explicite de l'évolution des modalités de l'activité des banques dans la collecte de l'épargne privée. On n'a plus des banques délivrant des conseils sérieux, avisés et prudents, mais des casinos. De plus l'emploi des capitaux recueillis n'est pas explicité clairement !! Alors personnellement je m'abstiens