Comment fonctionnent les agences de notation

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Opaques, suspectes de conflits d'intérêts, oligopolistiques, les agences de notation financière concentrent les critiques. Mais elles restent incontournables. Décryptage.

1- À quoi servent les agences?

Les agences de notation, apparues aux États-Unis après une crise financière, en 1837, ont pour tâche d'évaluer en toute indépendance le risque de faillite ou de non remboursement d'un acteur économique -entreprise, collectivité locale, État- qui émet des titres de dette, comme les obligations. En clair, elles informent les investisseurs du risque qu'ils courent s'ils prêtent à telle société ou à tel État. Elles ont chacune une échelle de notes, allant de AAA (triple A) à CCC. La note est une opinion, insistent les agences, nullement une recommandation d'acheter ou de vendre un titre. Ces titres de dettes, les obligations, s'échangent sur un marché devenu mondialisé. Cette liquidité rend d'autant plus important la faculté d'évaluer le risque de chaque ti...

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