Coheris : "Une stratégie rentable"

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Cours au 23/09/09 Target Price
2.78 € 4,50 € (vs 3,50 €)

Le 3ème éditeur français de logiciels CRM derrière Oracle et SAP pu blie des résultats S1 09 en forte croissance. Le CA S1 09 à 15,1 M€ reste stable par rapport au S1 08. Néanmoins, le groupe a su réduire son point mort pour dégager un résultat opérationnel de 0,6 M€ vs une perte de 0,1 M€ au S1 08. Le résultat net part du groupe ressort à 0,3 M€. Ces chiffres sont supérieurs à nos attentes pour l’exercice en cours (CA 2009e : 33,0 M€ et REX 2009e : 2,9 M€). En conséquence, nous révisons à la hausse nos attentes en terme de marge opérationnelle pour 2009 et les exercices futurs. Compte tenu de nos ajustements sur nos prévisions et de l’actualisation de nos modéles de valorisation DCF et comparables boursiers, nous relevons notre Target Price à 4,50 € vs 3,50 € précédemment. Nous maintenons notre recommandation à l’Achat.

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