COHERIS: "Un chiffre d'affaires stable"

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Cours au 01/11/10 Target Price
2.87 ¤ 5.00 ¤

Malgré un effet de base défavorable, le 3ème éditeur de logiciels CRM en France derrière Oracle et SAP publie un CA sur les 9 premiers mois de l’année 2010 stable par rapport à la même période en 2009. Le CA depuis le début de l’année ressort à 15,7 M€. Le CA T3 2010 s’élève à 4,7 M€. Par ailleurs, le management précise que la dynamique commerciale actuelle devrait permettre au groupe de maintenir un niveau d’activité semblable à celui de l’exercice 2009 à 21,4 M€. Ces chiffres sont inférieurs à nos prévisions initiales de CA 2010e à 22,3 M€ et de marge opérationnelle courante 2010e à 11,2%. En conséquence, nous révisons à la baisse nos prévisions de CA et de marge pour l’exercice en cours. Notre Target Price issu de nos modèles de valorisation par les DCF et les comparables boursiers ressort à 5,00 €. Ainsi, nous maintenons notre recommandation à l’Achat.


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