Coheris : "Retour à la croissance attendu en 2010"

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Cours au 17/03/10 Target Price
2.68 Eur 4.00 Eur (vs 3.20 Eur)

Compte tenu du contexte économique difficile en 2009, le 3ème éditeur de logiciels CRM en France derrière Oracle et SAP publie des résultats annuels de bonne facture. Le CA consolidé ressort à 21,4 M€. Le résultat opérationnel courant 2009 baisse de 41% à 1,76 M€ à périmètre constant, légèrement supérieur à nos attentes (1,5 M€). En raison des produits de cession des activités « Services » (0,6 M€) le résultat net progresse fortement à 1,62 M€ vs 1,0 M€ prévu. Ces bons résultats nous amènent à revoir à la hausse nos prévisions pour l’exercice en cours. Compte tenu de nos ajustements sur nos prévisions et de l’actualisation de nos modèles de valorisation DCF et comparables boursiers, notre Target Price ressort à 4,00 € vs 3,20 € précédemment. En conséquence, nous changeons notre recommandation de Neutre à Achat.


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