Coheris : "Recentrage sur l'activité d'édition"

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Cours au 29/10/09 Target Price
2.81 € 4,00 € (vs 4,50 €)

Le 3ème éditeur français de logiciels CRM derrière Oracle et SAP publie un CA T3 09 en demi-teinte. Principalement impacté par la forte baisse de son activité "Global Services", cédée à la fin du mois de septembre 2009, le CA T3 09 du groupe ressort à 6,8 M€ en baisse de 16% par rapport au T3 08. Sur les 9 premiers mois de l’année le CA du groupe de 21,9 M€ est en repli de 5% par rapport à la même période en 2008. Ces chiffres sont légèrement inférieurs à nos attentes. En conséquence, et avec la prise en compte de la cession partielle du pôle "Global Services", nous révisons à la baisse nos prévisions pour l’exercice en cours. Compte tenu de nos ajustements sur nos prévisions et de l’actualisation de nos modèles de valorisation DCF et comparables boursiers, notre Target Price ressort à 4,00 € vs 4,50 € précédemment. Nous maintenons notre recommandation à l’Achat.

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